科技型企业的金融工具（10篇）科技型企业的金融工具 科技与金融的完美结合 随着我国经济的快速发展，科技型中小企业迅速崛起，给我国国民经济增长带来很大贡献。但是，在发展过程中，由于企业下面是小编为大家整理的科技型企业的金融工具（10篇）,供大家参考。
篇一：科技型企业的金融工具
科技与金融的完美结合随着我国经济的快速发展，科技型中小企业迅速崛起，给我国国民经济增长带来很大贡献。但是，在发展过程中，由于企业自身原因以及其他方面的原因，企业发展遇到了融资难题，阻碍了企业的正常发展，同时也不利于促进我国国民经济的提升。因此，需要及时找到有效应对措施，解决企业融资难题。浦发银行推出的“科技订单贷”对解决这一难题具有很好的效果，“科技订单贷”是指“针对有核心技术、优质产品、已获得市场认可的科技型小企业，企业只需提供付款可靠的订单，凭借未来可靠的现金流入，就可获得银行授信，主要通过担保公司担保，帮助小企业解决融资问题。”对于促进科技型中小企业的发展发挥了巨大作用，本文将对这一问题进行探讨。
一、科技订单贷推出的背景
科技型中小企业是自主创新体系的主体，是带动深圳市经济蓬勃发展的引擎。科技型企业的发展也离不开政府的支持，多年来深圳市政府从推动科技进步、促进科技产业发展、建立完善区域创新体系与战略性新兴产业规划等多个方面推出了一系列优惠与扶持政策，有力地推动了深圳科技企业的成长与成熟，为深圳市培养了一大批优秀的科技企业。作为科技型中小企业在发展过程中，不可避免会遇到很多困难，例如，人才方面的缺失，管
/6理方面的不健全，以及融资方面的难题等。因此，在科技型中小企业发展中，需要与银行及时联系沟通，争取资金支持。然而，由于科技型中小企业的特点，很多银行并不能向他们提供足够的资金支持。同时由于政策等多方面的原因，也给企业及时资金使用带来困难，不利于企业及时摆脱资金难题，在生产等多个领域遭遇挫折。这就需要银行推出一项服务他们的措施，帮助中小型企业走出困境。
多年来，浦发银行作为一家现代金融服务企业，在积极打造优秀企业公民、践行企业社会责任的同时，一直致力于高成长性中小企业融资服务支持的创新与探索，为科技型中小企业提供全方位、专业化、多元化的综合金融服务，助力科技型中小企业成长发展。既要有效控制信贷风险，又要在支持科技型企业发展上作出成效，以商业银行现有的经营管理模式和风险控制手段，依托商业银行自身的能力往往很难做到。浦发银行在服务科技型企业的过程中，逐步在传统服务模式上进行创新和升级，推出浦发科技金融科技贷系列产品。这一系列产品对于促进科技型中小企业的发展发挥了巨大作用，及时救助了很多处于困境中的中小型企业，使他们转危为安，摆脱了资金的束缚，在融资完成后，这些科技型中小企业逐步走上了正轨，并不断发展壮大。在本文中将对浦发银行这一产品发挥的作用进行探讨。
二、浦发银行推出科技订单贷
/6随着经济发展，科技型中小企业在发展中遇到的问题也逐渐显现，其中最为突出的就是“融资难”问题，根据统计数据显示，有70%以上科技型中小企业的新增资金来源主要是自身积累，90%以上的科技型中小企业缺乏资金。科技型中小企业有“两脑”即“人脑”+“电脑”，因此相比一般的生产型中小企业，其往往更加缺乏商业银行传统模式下所需的抵质押担保品。浦发银行创新信贷理念，创新担保方式，联合多方合作伙伴针对深圳市轻资产的科技型中小企业推出了“科技订单贷”产品，“科技订单贷”是指“针对有核心技术、优质产品、已获得市场认可的科技型小企业，企业只需提供付款可靠的订单，凭借未来可靠的现金流入，就可获得我行授信，主要通过担保公司担保，帮助小企业解决融资问题。”旨在服务深圳市或国家级高新技术企业，将科技型中小企业的现有订单、未来回款等一切有用资源充分纳入风险缓释中。客户在“科技订单贷”产品的运用中，不单独的评估企业现有财务情况，更加注重将企业将来的经营和发展相结合，综合判断企业未来发展前景和价值。该产品还突破传统受限于抵质押物的因素，对企业6个月内可核实的销售回款与订单接收量的情况进行综合分析，给予科技企业一定金额的短期流动资金贷款，缓解科技企业接到订单后备货阶段的资金压力，信贷资金在科技型中小企业销售收入出现快速增长前结合订单扶持企业经营，贷款可用于支付订单项下原材料采购款项、工资、房租、水电等组织商品生产而发生的/6费用等。
浦发银行力图打造一种全新的服务模式，利用自己的资本实力和品牌实力，配合企业的发展，对科技型中小企业全力支持，期望打造一个多方共赢，多元化的服务型综合平台。同时浦发银行利用专业的服务网络，并成功组织了一支服务性队伍，成立科技金融产品研发部门和专营机构等，建立了多层次的服务网络。浦发银行还注重优化服务流程，针对科技型中小企业的特点，该行对科技型企业的服务也是突出专业化和个性化，期望为这些企业提供高效、优质的信贷服务，为不同的科技型企业开辟专家审批路径，以完整的系统化管理支撑科技型中小企业的融资需求。此外，全方位产品体系。该行针对科技型中小企业的经营特征和金融诉求，整合创新四大融资工具——“信贷融”、“投贷融”、“集合融”、“成长融”，为科技型中小企业提供全方位金融服务。
三、浦发银行解决企业融资困难
当前，市场竞争非常激烈，科技型中小企业一旦面临融资难题，就会出现生产经营困难，科研成果难以转化为生产力，甚至因为资金短缺而停产。因此，科技型中小企业融资成为其生存的基础，但是，过窄的融资渠道严重限制了科技型中小企业，导致这些企业的增长能力和竞争能力都很弱，很难在激烈的市场竞争中获得一席之地。特别是在我国加入世界贸易组织之后，与世界联系更加密切，国外科技型企业给他们的生存带来更多的压力，/6有很多企业面临着关门大吉的局面。
例如，深圳一家从事防治高血压药物研究生产销售的高新技术医药企业，其自主研发的国家一类新药疗效明显，售价远低于国际同类产品，产品经过几年的研制终于面世了，而企业创始人和他的研发团队在产品研发阶段已经倾其所有了，企业急需几百万元资金开拓销售渠道推广创新新药，这时候他们想到了银行。可是和多家银行接洽以后，终因缺乏银行和担保公司认可的传统抵质押物，该企业几乎放弃了银行融资的希望。在企业心灰意冷时，浦发银行了解到企业的情况后，根据企业订单及未来销售回款以“科技订单贷”的方案，给予企业500万授信额度，解决了企业燃眉之急。再如，一家从事软件开发的高新技术企业，软件研发花费了大量资金，等研究成果出来之后，却面临着研究成果无法推广的资金难题，如果不能推广出去，就等于说企业几年来的研发资金付诸东流，而且研发成果也发挥不出应有的作用。当他们知道浦发银行推出的“科技订单贷”这个项目后，及时向银行提出了申请，浦发银行根据实际情况，对企业未来销售情况制定了方案，向他们提供了帮助，帮助企业走出了困境。
浦发银行“科技订单贷”相对于银行传统的订单融资、流动资金贷款更为灵活且融资成本更低：对企业产品的买家没有过多的限制，构成实质性销售订单即可向浦发申请；更看重是未来的销售回款，综合全面判断企业未来增长情况；提前申请额度可循环
/6使用，随用随还。真正做到为科技型中小企业创造一个良好的融资环境，解决其在发展过程中融资难、成本高的现状。
四、结束语
综上所述，浦发银行推出的“科技订单贷”，对于促进科技型中小企业的发展发挥了巨大作用。在浦发银行的帮助和支持下，很大一部分企业起死回生，并利用这些资金增强了自己在市场中的竞争地位，走出国门，迈向国际市场。浦发银行对中小企业一直秉承着“全程参与、全力支持”与“融资+融智”的服务理念，致力于打造一个多方共赢、多元服务的综合金融服务平台，以“新思维
心服务”与高成长、高收益的科技企业、与产学研结合的第三方机构共同演绎科技与金融结合的深圳神话。浦发银行的一系列产品，在促进科技型中小企业发展的同时，也大大促进了我国国民经济的发展和经济地位的提升。
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篇二：科技型企业的金融工具
龙源期刊网http://www.qikan.com.cn国外科技金融的研究及其对国内的启示作者：徐璋勇
回广睿
来源：《金融经济·学术版》2013年第09期
摘要：本文通过对近10年来国外关于科技金融问题研究文献的收集，从金融对科技进步的影响以及科技发展对金融的作用两个方面对国外科技金融相关问题的研究进展进行了综述，对研究观点进行了梳理，并结合国内科技金融的研究现状，归纳总结了国外研究对国内的几点启示，旨在为研究科技金融问题的学者提供文献辅助和研究参考。
关键词：科技金融
文献回顾
启示与展望
在现代经济中，科技与金融已经成为生产力中最活跃的因素，随着科学技术的不断进步，经济全球化水平的不断提高，金融与科技之间相互结合、互利互动的关系逐渐显现出来。我国“十二五”规划纲要中明确提出了加快转变经济发展方式，开创科技发展新局面的要求，而科技与金融作为经济发展的两大引擎，其作用不言而喻，如何做好科技与金融的结合已经成为我国经济发展中亟待解决的问题。
一、金融对科技进步的影响
在推动科学技术不断发展与进步的诸多因素中，资金以及与之相配套的金融服务扮演了不可替代的角色。就金融对研发、创新等科技进步的影响这一问题，国外学者的研究可归纳为以下几个方面：
（一）融资约束与公司研发
AriHyytinen，OttoToivanen（2005）借鉴了RajanandZingales（1998）提出的方法，从政府资助对芬兰中小企业行为的影响这一角度进行了相关研究，结果显示政府对于依靠外部融资的企业并没有提供相应的资金支持，并得出了资本市场的缺陷会阻碍创新和增长，公共政策可以弥补资本市场不足的结论[1]。AnnaIlyina，RobertoSamaniego（2012）认为不同行业面临的融资约束对其产业生产率增长的阻碍也不同，并通过对增长取决于国家金融发展和产业研发强度之间交互作用的产业进行了双重差分分析，得出可以通过向存在快速扩展技术前沿的行业来配置资源这一新的融资方式来促进总增长的结论[2]。PauloMa？？sNunes，ZéliaSerrasqueiro，Jo？oLeit？o（2012）用两步估计法，以制造行业内的中小企业作为样本，对研发强度与高科技和非高科技中小企业之间的关系是否存在相似性进行了检验，认为与非高科技中小企业相比，融资约束对于高科技中小企业的增长更为重要[3]。
（二）银行与公司产品及流程创新
龙源期刊网http://www.qikan.com.cnAnaMariaHerrera，RaoulMinetti（2007）
使用意大利制造业公司的数据，研究了信息金融对技术变化的效应，发现公司主要贷款银行的信息（以信贷关系存续时间为代表）促进创新，而且对产品创新的促进作用比对流程创新的作用更加显著；但另一方面，关系银行并不促进公司的内部研究，而只是为公司提供引进或购买新技术所需要的投资[4]。LuigiBenfratello，FabioSchiantarelli，AlessandroSembenelli（2008）
使用90年代意大利公司的大样本数据研究了当地银行发展对公司创新行为的影响，结果显示，银行业的发展对公司流程创新能力的影响要比对产品创新能力的影响大，而且银行业的发展减少了固定资产投资支出的现金流敏感程度，增加了公司（特别是小型公司）投入研发的可能性[5]。CaterinaGiannetti（2012）研究了公司与银行间的密切关系程度对于公司发展创新和引入新产品的能力的影响，并对小公司和高科技公司的流程创新与产品创新进行了区分，认为银行在小公司的创新发展阶段所起到的作用不大，而在高科技公司的流程创新阶段和新产品引入阶段却发挥了重要的作用[6]。
（三）风险投资与技术创新
AndyLockett，GordonMurray，MikeWright（2002）将1999年针对60家风险投资公司的调查所获得的结果与1991年进行了比对，分析了英国风险投资公司对科技型公司投资态度的变化，认为虽然从分析结果上来看风险投资公司对技术投资越来越重视，但偏见仍然阻碍风险投资参与到技术投资周期中最早阶段（种子阶段和启动阶段）[7]。JohnCallahan，StevenMuegge（2003）对风险投资在创新中扮演的角色和作用进行了分析，并描述了风险投资的作用过程以及它对创新过程发生作用的机制途径[8]。GilAvnimelech，MorrisTeubal（2006）
基于以色列过去35年的经验，提出了风险投资及与之相关的高科技公司的产业生命周期模型，认为如果提供适当的背景环境，风险投资可以成为高科技集群转化的一个中心元素[9]。
（四）金融制度与技术进步
ColinMayer（2002）研究了促进高科技发展的先决条件中的金融要素，认为国家间的不同科技水平与其制度结构之间存在密切的联系，应该通过适当降低对投资者的保护并增加投资的多样性来促进高科技产业的发展[10]。SunilMani（2004）从整体的政策框架、熟练劳动力的可获得性以及金融工具（税收优惠、研究资助、优惠贷款和风险投资）的角度，分析了印度政府对国内科技发展所提供的制度支持，认为政府应该从产业和贸易政策两个角度来刺激创新需求[11]。MichaelPeneder（2008）
认为知识在某种程度上具有的非竞争性和非排他性使新技术的定价与出售受限，从而导致了对用于创新的私人投资不足，并从知识的有效配置以及由资本市场的不完全所导致的获取外部金融资源的有限性入手，对这一问题进行了回顾与研究，认为政府应该进行减税和建立专项基金，并通过对高科技公司直接提供资金支持、对资本市场实行改革来促进用于研发的投资[12]。
（五）金融创新与技术创新
龙源期刊网http://www.qikan.com.cnKimKaivanto，PaulStoneman（2007）分析了销售未定权益融资支持（salescontingentclaimbackedfinance）这一融资方式的特点以及采用了该融资方式的公司的行为方式，认为政府应该为高科技型中小企业制定针对该融资方式的计划并提供相应支持来弥补市场不足，从而进一步促进中小企业的增长和创新活动[13]。AntonioJ.Verdu，IgnacioTamayo，AntoniaRuiz-Moreno（2012）尝试将实物期权理论应用于创新理论，并通过对欧盟内不同国家的技术型公司的研究构建了一个模型，认为实物期权可以促进产品和流程的技术创新，并且这种促进作用会随着环境不确定性的增加而增加[14]。LinaSonne（2012）讨论了印度新兴的具有替代效应的用于融资的金融创新，认为这些创新形成了一个为包容性创新和面临融资困境的企业家提供支持的创新生态系统，并用两个案例来进一步说明了创业孵化和风险投资这两个工具是如何以一个“双重底线”为包容性创新和社会企业家提供支持的[15]。
二、科技发展对金融的作用
金融为科技的进步和发展提供了必要的支撑与推动，同时技术进步也推动了金融服务的不断发展。针对科技发展对金融的作用，国外学者从以下角度展开了相关研究：
（一）技术进步与银行业发展
MichaelK.Fung（2006）
通过研究发现银行产出每一美元的平均劳动时间在1992至2002年之间下降超过了30%，而节约劳动力的新技术的广泛应用是主要的原因之一[16]。DavideConsoli（2005）
将零售金融服务的演变过程与信息和通讯技术的应用与发展这一背景进行对比，对英国银行业的长期变化过程进行了研究，认为银行业的创新呈现出了分散化的特征，而技术开发人员、服务供应商和消费者在这一创新过程中都对银行业结构的变化产生了影响[17]。
（二）技术创新与资本市场
PeterDeMarzo，RonKaniel，IlanKremer（2007）
构建了一个均衡模型，对为什么高风险的技术可以吸引过量而且经常是没有回报的投资这一现象进行了研究，在此模型中，理性的、风险厌恶的代理人过度投资于风险技术，其预期回报很可能为负，并用此模型对技术创新促进投资泡沫的原因进行了解释[18]。Po-HsuanHsu（2009）用总的专利数据和研发数据来衡量美国的技术创新，通过研究发现专利冲击和研发冲击对市场收益有正向的和不同的预期效应，从而认为技术创新可以在总体上增加预期的证券收益和溢价水平[19]。Po-HsuanHsu，DayongHuang（2010）
用美国的专利影响作为衡量技术前景变化一个技术因素，发现这一因素可以解释总消费的增长和帮助对证券组合进行定价，并有很高的风险溢价，认为技术前景的变化会影响总消费和公司的未来股息并导致系统技术风险[20]。
（三）新技术与金融发展
龙源期刊网http://www.qikan.com.cnAnthonyFHerbst（2001）研究了电子金融的现状及其在发展中遇到的问题，发现电子金融的创新与增长在总体上滞后于电子商务的发展，认为政府在政策制定时，应充分考虑税收对互联网行业的影响、互联网发展带来的司法管辖权界定、以及互联网交易对货币流通速度和通货膨胀的影响等几方面因素[21]。DannyCassimon，Peter-JanEngelen（2005）认为信息与通讯技术环境是所有行业特别是新经济行业发展中所潜在的重要障碍，并强调了信息与通讯技术环境对于资产结构、金融结构以及公司增长的重要性[22]。JavelinStrategy&Research（2012）的一份研究报告认为，一半的商业银行客户将很可能把是否具有可靠的身份验证技术作为选择银行的标准，金融机构也将在2013年逐渐开始采用生物识别技术来用于网络银行用户的身份验证，而语音和面部识别技术将推动通过手机等设备来开展银行业务的移动金融的发展[23]。
三、对国内研究的启示
笔者此前曾对我国近10年来关于科技金融问题的研究文献进行了收集，对有关研究进行了观点梳理，本次在对国外科技金融相关文献的整理与归纳时发现，虽然国内外针对科技金融的研究存在着一定的差异，但国外的相关研究在角度、思路与方法上都对国内研究有着相当的借鉴意义与启示作用。
（一）科技金融内涵的相关研究
对任何一个领域的研究，都应该从其内涵界定着手。在国内，赵昌文等（2009）最早对科技金融做了一个非常宽泛的定义：科技金融是促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的系统性、创新性安排，是由为科学和技术创新活动提供金融资源的政府、企业、市场、社会中介机构等各种主体及其在科技创新融资过程中的行为活动共同组成的一个体系，是国家科技创新体系和金融体系的重要组成部分[24]。虽然针对科技金融的内涵不少学者从不同角度进行了定义，但究竟科技金融是指促进科技发展的金融工具与政策服务，还是指科技进步所带来的金融创新，抑或是两者交互下形成的一个动态体系，目前仍没有形成一个权威的共识，相关研究的进一步开展很有必要，因为这直接关系到科技金融问题研究的范围及范式。
（二）科技金融理论的相关研究
从整体上来看，科技金融的相关研究仍然缺乏有力的理论支撑。金融发展理论[25，26]认为，金融体系最主要的功能是在一个不确定的环境中，便利资源在时间和空间上的配置。金融体系功能通过资本积累和技术创新两个渠道来推动经济发展。在科技不断发展进步的当下，有关科技与金融之间的相互关系以及作用的机理一直没有形成一个权威的理论体系，而且无论从国外还是国内来看，此前的研究大多集中在金融发展对科技进步的影响方面，而忽视了科技进步对金融发展的推动作用，特别是互联网及移动终端等新技术的出现已经极大的改变了金融服务的形式与特点，并将进一步改变金融机构的经营方式和盈利模式，因此，强化科技金融的理论研究很有必要。
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（三）科技金融实证的相关研究
国内科技金融的相关研究多以现象描述和规范研究为主，由于缺乏必要数据的有力支撑，在实际具体问题的研究上仍存在一定的空白，比如在中国现有的金融体制下如何构建科学的科技金融指标体系、如何对科技金融发展水平及其效益进行评价、如何进一步提高中国的科技金融发展水平等。因此，如何借鉴国外的研究视角和方法，从融资约束、银行、风险投资、金融制度和创新等方面对中国科技与金融的关系问题进行系统分析，对科技金融发展的水平与效率进行科学评价，都有待于研究者的进一步努力。
参考文献：
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篇三：科技型企业的金融工具
科技金融政策科技金融
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一、定义及相关理论概念
“科技金融”一词最早出现在1993年深圳市科技局发表的题为《科技金融携手合作扶持高新技术企业》一文。论文将金融作为推动科技与经济共同发展的重要媒介。同年，《中华人民共和国技术进步法》的颁布和中国科技金融促进会的成立，标志着科技金融正式登上舞台。
1、定义:对于科技金融的定义尚没有明确的界定，各个学者的理解也不一样，总结起来大致有三种
(1)科技金融指的是科技与金融之间的互补关系,金融促进了科技的发展,而科技的进步也使得金融的深度与广度不断
1增加。这种看法以吉林大学的杨刚等学者为代表,他们将科技金融理解为科技与金融二者之间的互动和作用。科技发展使得信息化时代迅速到来,金融业的交易工具与交易方式都得到了巨大的创新,信息的流通速度也因为网络时代的到来而加快,证券交易更为便利,证券交易逐渐走向全球化。同时,金融体系利用各种融资渠道满足科技型企业对资金的需求,其自身所特有的提供流动性、分散风险以及价格发现等功能,也对科技创新的发展大有裨益。
(2)科技对金融的需求，即金融如何支持研究与开发、成果转化和技术转移以及高新技术产业和高技术产业的发展。赵昌文教授的著作《科技金融》认为“科技金融是促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具、金融制
度、金融政策与金融服务的系统性、创新性安排,是由向科技与技术创新活动提供金融资源的政府、企业、市场、社会中介机构等各种主体及其在科技创新融资过程中的行业活动共同组成的一个体系,是国家科技创新体系和金融体系的重要组成部分”。这个定义被理论界誉为“国内首次完整的定义”。
(3)科技金融是科技工作的深化，是一种科学技术资本化过程，即科学技术被金融资本孵化为一种财富创造工具的过
2程;现在学术界普遍认同的是第二种定义，下面是关于第二种定义的相关拓展概念
2、科技金融的特点
(1)创新。科技金融的本质特征就是创新,创新也是科技金融发展的不竭动力。这里的创新,不仅仅指的是科学技术方面的创新,还包括了金融的创新。设计出新的金融产品与风险分散转移的机制,就是有效的金融创新。
(2)一体化。它是科技金融的基本特征,主要体现在了三个方面:第一是科技和金融的一体化,科技的发展增长了对于金融的需求,而金融的发展促进了科技的进步;第二是对科技型企业支持的一体化,科技金融涵盖了科技型企业在研发、生产与成果转化的全部过程,几乎包括了其生命周期的每个阶段;第三是科技金融工具使用的一体化,科技金融工具相互结合的现象越来越普遍,资金的来源方式也越来越多样化。
(3)风险正相关性。在科技研发的过程中风险程度呈现出逐步递减的趋势,与此同时参与科研活动的金融资本所承受
3的风险也呈现出逐步递减的态势。由此,在科研活动的早期阶段,因为各种不确定因素的影响导致科研活动的风险较高,此时金融资本的厌恶程度也比较高;而当到
了科研活动的后期时,由于各种不确定因素逐渐减少,科研活动的发展走向稳定有序,成功的可能性也不断提升,随之金融资本的厌恶程度也会逐渐下降。
(4)收益负相关性。金融资本参与科技研发活动所获得的收益与科研活动产生的收益一般呈现负相关的关系。科研活动产生的收益一般来说是逐渐递增的,而金融资本从科研活动中得到的收益则是逐步递减的。因此越到后期科研活动创造的收益就越高,而金融资本的收益率则会逐渐降低。
3、科技金融体系的构成
赵昌文教授将科技金融体系分为以下六个部分:(1)科技财政资源。科技财政资源指的是国家通过税收优惠或是财政预算等方式以间接或直接的方式支持科学技术活动。科技财政资源是科技金融体系重要的组成部分,特别是在市
4场失灵与市场残缺的情况下,科技财政资源能为科技活动的研发与开展提供十分重要的金融支持。
(2)科技贷款。科技贷款是为科技型企业发展和各种科技活动的开展而提供的债务性金融支持,是科技型企业融资的重要途径之一,在我国由银行等金融机构主导。根据供给者身份的不同,科技贷款可以分为商业银行科技贷款、民间金融科技贷款以及政策性银行科技贷款。在性质上科技贷款属于债务融资、间接融资。现阶段科技型中小企业获取商业银行科技贷款的难度还比较高,因此大部分处于种子期与成长期的科技型企业都会选择其他的融资方式。
(3)科技保险。科技保险,是指以保险作为分散风险的手段,针对科技研发的风险、科技型企业的经营风险以及科技金融系统自身的系统性风险,由相关保险公司给予赔偿或给付保险金的保障方式。根据保险经营者与运营机制的不同,可以分为
政策性科技保险和商业性科技保险。科技保险在我国尚处于起步阶段,在政府的扶持与引导之下才能得到更好地发展,因此政策性科技保险在当前的科技保险市场中占据着相当重要的地位。
(4)科技资本市场。科技资本市场指的是除创业风险投资之外
5的为科技型企业提供直接融资的资本市场,它以资本市场为依托,通过科技资源为内容和运行载体,促进科技成果更快地转化为生产力,最终实现科技成果的产业化。根据风险的高低、企业规模的大小等方面,可以将科技资本市场分为多个层次类别,如主板市场、创业板市场、中小企业板市场等。此外,科技资本市场与科技金融体系的其他组成部分也有着密切关系,它为创业风险投资提供退出机制,为科技贷款证券化提供平台,科技保险也有赖于科技资本市场的发展。
(5)创业风险投资。创业风险投资有时也译作“风险投资、创业资本”,其英文为VentureCapital,简称VC。创业风险投资具有与一般投资行为共通的特点,都是在承受一定风险的情况下寻求利润的最大化,同时它又能与其他投资行为相区别,其区别主要在于投资对象、收益来源以及实现收益的方式。创业风险投资的投资对象是具有高成长潜力的企业,企业的成长增值是创业风险投资的收益来源,而通过出售持有的企业股权变现则是创业风险投资独特的收益方式。从资金的来源和运营目的进行划分,可以将创业风险投资分为私人创业风险投资和公共创业风险投资。目前创业风险投资在我国发展的速度与规模正迅速扩大,不少政府与企业都已参与其中。
(6)外部环境支持。外部环境的支持也是科技金融体系的重要
6组成部分。每个国家都有各自引以为傲的文化与历史传统,也有着各具特点的经济和法律体制,这些对于科技金融体系的运行效率以及运行水平都有着不同的影
响。许多国家在经济发展水平、居民文化程度、教育资源投入等方面都相差无几,但是科技金融的发展水平却大相径庭,不同的外部环境正是其原因所在。科技金融的外部环境主要包括信用担保体系、契约意识、企业家精神以及法律体系和政策环境等多个方面,其中的法律体系政策环境体现了政府的意志,是政府促进科技金融发展的重要表现,对于外部环境的其他部分也有着深刻的影响。
4、科技金融体系参与主体
(1)科技金融体系的供给方
技金融体系的主要供给方,包含了科技贷款机构、科技保险机构和创业风险投资机构以及科技资本市场。不同的科技金融机构给予科技型企业不同的科技金融供给。科技贷款机构提供债务融资与间接融资,科技保险机构提供的是风险管理供给,创业风险投资提供的是直接融资与权益融资,而科技资本市场则提供的是债务融资与权益融资。政府作为特殊的供给
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篇四：科技型企业的金融工具
金融支持政策促进科技型中小企业发展的思考与研究摘要：科技型中小企业是我国现代经济中一支有生力量队伍，其对促进我国科技水平及创新能力提升有着重要的作用。但在科技型中小企业发展过程中，面临的最大的挑战莫过于融资。为更好的促进科技型中小企业的发展，本文先是对科技型中小企业的界定及融资特征进行分析，然后总结国内外在促进科技型中小企业发展方面的金融支持政策，最后在分析金融支持科技型中小企业发展现状的基础上，提出进一步支持科技型中小企业发展的金融政策建议，以供参考。
关键词：科技型中小企业；融资特征；金融支持政策；发展；建议
引言
中小企业是我国国民经济发展的重要力量，其中科技型中小企业以其独特的创新性、高成长性，成为我国现代经济中的有生力量，在建设创新型国家中发挥着独特的作用，也是我国经济持续增长及创新的重要力量。但在科技型中小企业发展过程中，始终面临着融资难的问题，主要因为科技型中小企业自主创新的金融支持缺乏科学的理论指导，以致于其融资困境无法从根本上得到有效的解决。因此，要想有效解决科技型中小企业的融资困境，还需要构建完善且多元化的科技型中小企业金融支持政策体系，以更好地促进科技型中小企业的发展。
1.
定义与特征
1.
科技型中小企业的界定
依据2017年科技部、财政部、国家税务总局联合印发的《科技型中小企业评定办法》（国科发政[2017]115号）,科技型中小企业指的是依托一定数量科技
人员从事科学技术研究开发活动，且取得自主知识产权并转化为高新技术产品或服务，从而实现可持续发展的中小企业。科技型中小企业有明显的特征，主体现为高成长性、高风险、高收益、研发投入高、创新性较强。
1.
科技型中小企业的融资特征
在科技型中小企业发展过程中，所面临的最大挑战便是融资。科技型中小企业的融资特征主要体现在两个方面：一是融资需求具有较强的阶段性。科技型中小企业的生命周期大致分为种子期、创业期、成长期、扩张期和成熟期这五个阶段，在这五个阶段中，企业的规模、盈利能力、技术创新、市场活跃程度、抵御市场风险能力等也表现出不同，这也使得企业的融资需求、资金筹措能力等表现出较大的差异。二是融资风险和收益较大。由于研发初期的种子阶段技术方面存在不确定性，技术向新产品转化的创业阶段也存在新产品方面的不确定，同时成长和成熟阶段存在需求方面的不确定，以致于诸多不确定性因素构成了科技型中小企业融资的高风险，而由于通常风险与收益并存，因此高风险也决定了其高收益。
1.
经验做法
1.
国外做法
1.美国
美国金融支持科技型中小企业的做法主要是：①低息和税收优惠引导风险投资。推出了“小企业投资公司计划”，可允许某些私营投资公司向中小企业管理局借到是自身资产3倍的款项，且享受低利息和税收优惠政策，以此助力小企业进行风险投资；②成立政策性机构。美国为解决科技性中小企业的融资问题，成立专门的政策性机构，即联邦小企业管理局，该机构主要负责为中小企业筹集发展资金及提供技术支持；③设立多元化的融资担保体系。美国进出口银行为出口
企业提供了担保和各种优惠条件，且进行产品认证，一定程度上增加了美国商品的国际竞争力，同时加州还建成了符合本地区发展的信用担保体系。
2.日本
日本在支持科技型中小企业发展上的做法主要是：①政府加大支持力度。日本政府提供了全方位的支持，先是对企业进行指导，在确定重要技术及发展方向上起到很大的作用，然后是通过政府和金融机构两行和十库为企业提供低息科技贷款，还有就是政府出资成立了信用保证机构，为企业提供担保；②创建“主银行”融资模式。主要表现为日本政府鼓励科技型企业与特定的银行形成长期稳定的合作关系，并从中获得贷款。
3.德国
德国在支持科技型中小企业发展的做法主要有：①成立了中小企业开发促进奖金。由财政部设立开发促进奖金，目的是为高风险的高科技企业提供资金保障；②税收优惠。针对创业期的中小型企业，明确了在落后地区新建的企业，可免缴纳营业税5年，新建企业所消耗的动产投资免征50％的所得税，且企业盈利用于投资的部分，可免交财产税。
1.
国内做法
1.广东省
广东省在促进科技型中小企业发展的金融支持政策有：①拓宽融资服务渠道，提高科技创新创业信贷可得性。具体通过政策引导的方式，鼓励银行积极创新外部投贷联动模式，如贷款+外部直投、贷款+远期权益、设立股权收购基金等，形成了多种融资服务模式。同时，创建了科技创新企业“技术流”专属评价体系，并将广州、汕头、珠海、佛山、东莞等多个地市作为惠普性科技金融试点，建立了科技型企业信贷审批授权的专属流程及信用评价模型，转变了以往银行只使用财务报表来评价科技创新企业的评价模式。另外，还大力推进了知识产权质押融资，如佛山市就形成了独具特色的“佛山模式”，在知识产权质押融资风险补偿
资金中，政府代偿银行及各类金融机构开展企业知识产权质押融资时所产生的风险损失比例可高达70％；②优化创业投资发展环境，引导企业股权融资。广东省各地为促进当地股权投资市场发展，陆续发布了相关的鼓励扶持政策，如广州出台了《关于促进广州市股权投资市场发展的意见》等。同时为引导创业投资机构投资科技型中小企业，对创业投资机构投资符合财税[2018]55号文所列的初创科技型企业，可按照一定比例给予不超过100万元的后补助资金；③充分发挥资本市场作用，鼓励多渠道直接融资。为支持企业挂牌、上市和融资，出台了《促进科技企业挂牌上市专项行动方案》（粤科规财字[2017]104号），对挂牌上市科技型企业分类筛选，并对其进行辅导培育，引导其对接不同层次的资本市场，大力发展科技金融中介和人才。另外，对于在省内区域股权市场发行可转换为股票的公司债券或增资扩股成功直接融资的民营企业，按照企业融资金融的2％给予补助，但对每家企业的补助不超过300万元，而对于省内高成长中小企业板的挂牌企业，则按照其融资金额的3％给予补助，同样也不超过300万元。
2.泰州市
泰州市科技型中小企业大部分处于创业初期或成长初期，企业面临较大的经营风险，且盈利能力较弱，加之企业规模较小，缺少足够的抵押担保，让投资机构、投资方或借款方等望而却步。为有效缓解科技型中小企业融资难、融资贵的问题，地方政府加强了政策性金融支持和引导，主要做法有：①地方政府设立了信用担保基金。基金按2:2:4:2的比例分担风险的政银担风险分担模式，贷款对象为地方政府批量推荐的且符合国家产业、环保政策及产业规划要求的具有一定成长性的中小企业；②加强银行信贷支持。一方面简便了银行放贷流程，另一方面加强社会信用环境的建设，完善风险分担和补偿机制，以提高银行对中小企业贷款的积极性；③投贷联动支持。以“股权+债权”的融资方式为成长型科技中小企业提供融资新渠道，且享受利率优惠的贷款支持；④多层次资本市场支持。为引导企业上市、挂牌，印发了《促进企业上市、挂牌的若干政策措施》，加大了激励幅度。
1.
结论与建议
由于科技型中小企业的规模小、盈利能力弱、制度不完善，且缺乏有效的抵押担保，加之缺乏完善的社会信用体系，以致于银行不敢贷、不愿贷的现象存在，最终导致科技型中小企业面临着融资难、融资贵的问题。尽管近年来各地政府着力于解决中小企业融资困境，不断提高金融支持力度，使得科技型中小企业信贷、融资市场等有了积极的变化，但整体金融支持规模还有待扩大，仍有许多科技型中小企业并没有获得所需的金融支持，还需要政府进一步加大金融支持力度，构建更加完善且多元化的中小企业金融支持体系。
1.
加大科技金融支持力度
首先，全面贯彻落实国家科技金融发展政策，加强财政、科技、金融、工商等多个部门的交流协作，增强科技型中小企业与银行、证券、投资、担保等机构的互动，形成联动工作机制，为推动科技金融融合发展提供助力。其次，进一步完善科技金融制度，政府要针对不同阶段的企业特征，设计针对性的指引政策，并加强与社会资本的协同发展。对于处于创业期和种子期的企业，政府应充分发挥天使投资的作用，引导社会资本进入，建立起科技型初创企业的专项融资平台，以此为创业初期且项目收益较高的科技型企业提供专项的融资支持。同时充分发挥政府资金及动员力量的杠杆作用，明确社会资本进驻的方向；对于成长期的科技型中小企业，则要不断加快区域性资本市场的构建，为科技型中小企业直接融资渠道精简流程，并提供可靠的融资渠道，同时不断创新金融模式，可有效融合传统金融与互联金融，并建立完善的融合信贷管理与信用评估体系，不断提升科技型中小企业贷款过审平台。最后，建立企业融资需求与金融机构、风投机构信息共享机制，可通过政府搭台的方式，建立起企业投融资需求与金融机构、创投机构的对接机制，增强金融机构与创投机构之间的合作联系及项目对接，以更好地为科技型中小企业提供信贷支持。同时不断优化科技信贷模式，一方面要完善科技贷款保险体系，降低银行贷款风险，进而降低科技型中小企业贷款成本；另一方面需要及时更新风险及资产评估机制，增加专利、著作等无形资产的评估比例，实施批量审批，节约时间和成本，进而提高企业创新意识和动力。
1.
加大政策性引导基金的支持力度
为有效缓解科技型中小企业融资难的问题，还需要政府充分发挥自身引导基金金的作用，应加大政策性引导基金的支持力度，将财政盈利部分让渡社会资本，促使更多社会资本投资于科技型企业。同时，积极对接国家科技成果转化引导基金、国家新兴产业创业投资引导基金，以此进一步加大创新专业的支持力度。
1.
加大金融产品创新力度
为更好促进科技型中小企业的发展，还需要进一步加大金融产品创新力度。一方面考虑科技型中小企业通常具有较高的技术水平，但是土地、不动产等可用于抵押的物品较缺乏，对此可通过加大知识产权担保融资贷款投放力度的方式，替代传统的物质担保，为科技型中小企业融资提供更多元化的金融服务种类；另一方面也可开展动产担保贷款，即银行可考虑将企业的原材料、半产品、产品库存等作为抵押物发放贷款，并适当放宽对科技型中小企业的授信额度和贷款期限。
1.
不断提高科技型中小企业自身素质
在金融科技背景下，科技型中小企业也要不断加强自身的建设，首先应不断完善自身的内部管理制度，加强精细化和现代化管理，确保资金在企业内部中得以良性循环。这需要企业不断提升财务管理水平，加强财务管理人才队伍建设，以确保企业良好运营与发可持续发展。其次是企业要不断增强自身的信用意识，完善信用评级制度，强化风险防控，以吸引更多优质的市场资源，从而提升自身的市场竞争力。最后是要积极探寻更多的金融工具和渠道，以资本的力量来促进企业创新发展。
参考文献：
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[2]刘雪.青海省科技金融对科技型企业发展的促进作用研究[J].全国流通经济,2020(26):112-114.
[3]喻桂华.实现科技与金融共生共荣[J].群众,2020(17):60-61.
[4]葛望云.科技型中小企业金融支持研究[J].现代营销(经营版),2020(06):172-173.
篇五：科技型企业的金融工具
科技金融推动金融体系创新缓解中小企业融资难的分析——以拼多多为例。摘要：科技的飞速发展在不断改变着人们生活的同时，也在推动着金融业的快速发展。金融的发展离不开科技创新，科技金融的出现顺应金融业发展的需求，科技金融的发展能够针对科技型中小企业的特点开发出符合其成长规律的融资产品和服务体系，并通过技术手段缓解中小企业的融资难、融资贵等问题。本文将以拼多多为例，通过其多层次股权市场融资启动“长尾群体”发展，分析其成功融资并发展的内在根源，从而论证科技金融公司如何通过技术工具的变革来推动金融体系的创新缓解中小企业融资难。
关键词：科技金融；中小企业融资；长尾群体；
1、我国科技金融支持科技型中小企业现状和问题
1.1我国科技金融支持科技型中小企业的现状
科技金融是传统金融与高科技产业有机结合的产物，是对传统金融的完善和创新，同时也是对科技型创新型企业的强力融资支持。而科技型企业对提升提高科技创新能力、推动经济可持续发展、促进社会就业等方面发挥着重要作用。科技型中小企业正是需要借助科技金融来解决企业内部融资难、融资成本高等现实问题。因此，科技型中小企业的发展越来越被重视，科技金融不断变革推动金融体系创新缓解融资难题。
首先，我国金融政策逐步完善，政府资金投入力度加大。财政部采取减税降息、财政补贴、支持基金等政策措施，不断加大支持力度，激发创新活力。政府还逐步加大对科技型中小企业的资金支持，财政预算中的科技支出、研究与试验经费支出，国家科技成果转化引导基金等均都大幅增加。此外，金融服务平台与日俱增加。一种是政府引导的、不以盈利为目的、为支持科技型企业创新发展构造良好的企业成
长环境的服务平台，围绕新兴科技创新项目，开展跨地域的技术项目和对接服务，推进了科技型企业发展。另一种是市场主导下的科技金融服务平台，是在社会大环境下一些民营企业或银行意识到科技金融的重要性从而产生的以盈利为目的的服务平台，促进科技型中小企业高速发展。最后，创业风险投资不断加大，融资渠道不断拓宽。创业风险投资市场对科技型企业很重视，从创业风险投资不同行业的投资强度来看，投资于新能源、生物科技等科技型企业的强度比较大。投贷联动、参股创投基金等新方式，有效增加创业投资资金来源，支持新兴科技产业领域种子期、初创期企业发展。
1.2科技金融支持科技型中小企业存在的问题
在多方的共同推动下，科技型中小企业发展取得了很大进步，但和发达国家相比还有距离，“融资难、融资成本高成为困扰科技型中小企业的主要问题。金融机构传统贷款方式难以满足科技型中小企业的融资需求，而多层次的资本市场体系建设不完善，直接融资渠道较为单一，融资效率低。整体来说科技金融还处于初级阶段，还有许多问题需要解决。
首先，金融体系与科技企业供需不匹配。科技型企业由于追求创新，前期需要大量资金投入，但可抵押资产较少，且面临较大风险。而金融机构往往在科技型中小企业发展初创期对其回避，更倾向于在其成熟期阶段进行投资。资金的需求和供给不匹配，导致资源利用率低。第二，科技金融生态环境欠佳。近年来，我国出台了一系列科技金融相关法律法规，但是内容比较散，联系不紧密，没有统一完整的体系。同时，监管政策和科技金融的发展不同步，也在一定程度上影响了科技金融和科技型企业的发展。第三，科技企业融资效率低。中小板、创业板和风险投资应是科技型企业的主要融资来源，但其规模有限且准入门槛高，无法满足企业巨大融资需求。真正能通过资本市场实现
融资的企业屈指可数，企业融资还是以银行信贷模式为主，但商业银行对其资产评估存在困难导致融资效率低。同时金融机构对其进行调查和审核过程复杂也导致其融资效率低。
2、拼多多融资案例分析
2.1拼多多公司简介
拼多多于2015年4月以39622美元为注册资本在开曼群岛注册。随着社会经济的快速发展，在“互联网+”信息时代的冲击下，拼多多虽然成立时间不长，但仅用不到三年的时间，就成风靡全网的购物网站。它打破了传统的京东B2C和淘宝的C2C网购营销模式，是一家专注于C2B拼团的第三方社交电商平台。用户通过与朋友、家人等拼团的方式，以更低的价格购买商品。在网销中融入社交的理念，形成了拼多多独特的新社交电商思维，来打造惠民全网的新局面即:社交+电商的商业模式。拼多多的发展可分为三个阶段，第一阶段，拼好货时期，作为一个经营生鲜水果的创业公司时刻面临着生鲜水果易腐烂、供应链和物流的未能满足需求的严峻形势，一年后拼好货并入拼多多，形成的拼多多应运而生，合并后的拼多多全面平台化，借助微信的流量接入步入裂变爆发期，销售收入指数增长，第三个阶段，拼多多借助着营销推广和品类扩张，成为如今的全民网购平台。
自上线以来，拼多多在一年左右的时间里获得多轮融资，之后于2018年6月底正式向美国证券交易委员会提交了招股说明书，同年的7月26日，以股票代码为“PDD”的拼多多在美国纳斯达克正式上市。上市后拼多多的创始人黄铮为第一大股东，持股达46.8%，投票权为89.8%；腾讯所占股比为17.0%，投票权为3.3%；高榕所占股比为9.3%，投票权为1.8%；红杉资本所占股比为6.8%，投票权为1.3%。
2.2拼多多公司商业模式分析
2.2.1利用微信流量，降低获客成本
拼多多公司在过去的两年充分利用微信流量池裂变种子用户，降低获客成本，以1l元每人的获客成本远低于同行。拼多多定位消费者的购物偏好，借助腾讯的流量提升社交裂变效果，增加多种诱导分享途径，持续关注用户回购率，将拼购作为长期发展目标，优化用户购物流程，在技术支持下提升客户满意度。据报告显示，2017年农村网民线下消费移动支付比例从31.7%提升到47.1%，说明农村商业机会巨大。而拼多多基于社交拼团，拉拢人群，在形成规模化订单，根据订单在形成供给，实现C2B规模化定制。在拼多多的商业模式中，拼团与社交结合达到了理想的结果。
2.2.2打造价格竞争力，利用大数据
拼多多主要提供商品销售服务，提供多多果园和金猪赚钱等娱乐服务，其中电子商务是拼多多的主营业务。据统计，截至18年第一季度，单个买家在拼多多年消费额不足700，而人均消费次数为17次，说明拼多多的人均每单价格仅为30元，远低于京东和阿里巴巴人均单价，暗示拼多多极具竞争力的商品价格吸引了用户。伴随人工智能和大数据的发展，商品与人的精准匹配的效率在提高。拼多多爆款商品的背后是公司的强大的技术团队和算法，通过人工智能和机器设备实现自我总结并深入了解消费者喜好无疑是拼多多成功的一个核心推动力。
2.2.3广告和抽成
拼多多的商业模式是广告和抽成，根据电商网站的通用收费模式，电商平台的盈利来源主要分为三个部分:第一是商家的入驻费，与入驻实体商城一样，入驻电商平台同样需要缴纳入住费用;第二是广告费，根据在搜索结果排名，靠前的展位收取一定的附加广告费用;第三是提成费，按照每单交易的收入收取一定比例的交易费用。拼多多的广告收入主要分为以下两种:一种是关键词广告，另外一种就是佣
金模式。截至2018年3月底，广告收入就超过13亿人民币。
2.3拼多多融资历程
表2-1拼多多融资历程
（资料来源:拼多多招股说明书及相关资料）
由表可以看出拼多多进行了多轮股权融资，推动了拼多多在美国纳斯达克的上市。拼多多在快速发展时期依靠腾讯的投资和微信平台的推广，成为我国第一大社交电商平台和仅次于淘宝、京东的第三大电子商务平台。
2.4拼多多成功融资并发展的内在根源
2.4.1抓住“长尾群体”的商业价值
“长尾理论”指在在资源有限的情况下，人们只能关注重要的人或事，如果用正太分布曲线来表示这一情况，人们只能关注曲线的“头部”，而将处于曲线“尾部”、需要更多精力和成本才能关注到的大多数人或事忽略。而在互联网时代，随着人们交流沟通的成本急剧下降，关注到这一部分人和事只需很低的成本，而对于一家企业而言，关注“尾部”的总体效益甚至会超过“头部”。
随着国内互联网普及率的快速增长，三四线城市甚至农村的网民逐渐占据了中国网民很大的一部分。拼多多的战略布局就是针对这些“长尾用户”，也就是三线以下的用户，数据也表明，拼多多的用户有将近60%是来自三线以下的城市，拼多多的最大优势在于低价，而这恰恰就是长尾用户在购物时主要考虑的因素。过去的电商抓住了中国互联网用户的“头部”，一二线城市的用户居多。而拼多多一开始就通过社交手段加团购模式瞄准了“尾部”用户。拼多多不仅满足了他们的低价需求，还通过拼团的方式使用户成为交易的中心，让他们被更多的人发现和关注。这些都是长尾用户带来的商业价值。随着移动互
联网和电子商务的进一步普及，长尾用户的价值会持续增长，长尾用户会成为各大电商新的争夺对象。
2.4.2“社交+电商”模式的成功
拼多多官网显示其定位为“新电商开创者”，新电商其实就是目前兴起商业模式是:“社交+电商”。这个兴起的商业模式是让拼多多能快速跻身于电商前列的主要原因。社交电商主要是通过各大社交平台来实现商品的流通和人流量的一个模式。从社交圈子来看，拼多多的电商模式属于熟人社交模式，熟人社交模式主要是以微信为主要代表。用户为拼团而进行链接分享，基本都在微信群或者朋友圈，这就解决了信任问题，使得拼多多在微信迅速蔓延，用户数量迅速增长。“社交+电商”模式中还体现了拼多多的三个特色功能，即：拼单团购、砍价活动、海淘。三个功能增加了大家的参与感和冲动购买，也是拼多多能在竞争如此激烈的电商中有一席之地的其中一个小原因。
2.4.3把握金融科技的支撑
近年来互联网普及率和网民规模都保持平稳的增长，且手机网民的占比非常高，手机随着科技的发展越来越成为主要的支付工具。微信是现在主要支付软件之一，金额科技助推微信支付方式越来越便捷。“一键下单”功能让亚马逊的GMV出现爆棚式的增长，可见购买和支付方式的方便占据重要位置。三线以下的城市和很多农村地方的大部分用户是并没有使用过类似京东之类的B2C购物网站，也没有经历过PC互联网端，直接就进入到了移动互联网端，由于微信的普及和推广，基本有微信的人基本上都开通了支付功能，那么意味着他们有支付渠道，拼多多与微信支付搭建购买商品的支付方式，这样方便快捷且安全的支付方式也是拼多多商业模式走向成功的关键一步。
3、科技金融对缓解中小企业融资难的意义
3.1推动金融机构的业务创新，优化对中小企业的金融服务
对中小企业金融服务优化需要通过科技金融实现，科技金融使得商业银行等金融机构提高自身的创新能力，优化业务服务客户的意识。科技金融使得金融机构对中小企业的服务变得更加简单、方便、普惠。通过科技金融平台提供的金融信贷、保险、期货等多种金融服务，可以使众多的中小企业享受到多样化的金融服务。随着科技金融的进一步发展，通过科技金融平台可以更为准确的分析判定中小企业的信用状况、财务实力、担保实力、综合还款能力，从而进一步提升风险管理的质量和水平。
3.2解决供需双方信息不对称，降低中小企业准入门槛
科技金融的产生有助于金融机构给中小企业提供更多有针对性、差异化的金融服务，使得金融服务更能够覆盖到更多、更广泛的客户群体。金融科技可以通过技术手段和信息系统建立的丰富的金融产品数据库，在现有传统银行和众多中小企业之间搭建起信息连接的桥梁，一方面助力中小企业找到适合自己的产品;另一方面通过网络化方式对获取的诸多信息进行加工处理，解决双方信息不对称问题，并因此而使双方的成本较低，门槛降低，既能解决金融机构的痛点，又可化解中小企业共同的难点。
3.3提高金融机构的客户判断能力，降低中小企业的融资成本
科技金融的产生，使得金融机构对中小企业信用状况的分析渠道更加畅通。金融机构通过数据平台可以共享税务、工商、司法等的数据信息。具体讲，当中小企业有融资需求时，获得企业授权以后可以使用大数据挖掘技术从数据库中得到相关数据，并使用相关模型对这些数据进行分析，从而对中小企业的情况做出综合判断。金融机构可以根据上述结果，结合中小企业的经营规模及综合实力，初步判定是否可以为中小企业提供相应资金支持的结论，既提高了金融机构对客户的判断能力、又丰富了中小企业的融资品种。
4、科技金融推动金融体系的创新缓解中小企业融资难的对策建议
4.1完善科技金融发展环境
科技金融发展环境的改善首先要完善法制环境，强对科技创新的法律保障。完善科技市场监督体系，加强科技监管，规范监督体制和检查行为，加强企业自身监督管理处罚力度，增强科技型企业诚信度，减少浑水摸鱼骗融资情况的发生。完善社会信用体系建设，通过大数据和智能化用户平台来汇总各企业和金融机构的信息，建立企业信用评级和科技成果评估制度，提高科技型企业融资过程中的信息透明度，提高市场交易的效率和资源利用率。
4.2加快融资服务模式的创新
金融机构在融资服务模式方面的创新，应针对目前中小企业担保实力欠缺的实际，在无形资产质押、股权登记质押、订单、仓单等质押方面探索新的融资服务模式;针对中小企业融资难的问题，引导和帮助科技型中小企业通过多层次资本市场进行直接融资;针对中小企业融资贵的问题，大力加强新三板市场建设，使其成为科技型中小企业进行融资的主要场所;针对中小企业融资渠道单一的问题，可根据科技型中小企业实际情况，建立集合信托、集合债券等新型的融资模式，通过由若干中小企业在银行间债券市场联合发行债券或票据，吸引机构投资者购买来获取更多的资金。
4.3加快金融服务由传统业务驱动模式向科技金融转型
金融机构在传统业务模式驱动模式下，受传统监管制度，如牌照获取、资本约束等影响，对中小企业的网贷、理财、支付等很多业务设定了很多限制性条款，阻碍了中小企业的业务发展。随着科技金融在未来竞争中所日益显现的重要作用，在金融科技化的道路上，科技赋能后的金融机构，应将原有的业务经营中涉及的纷繁复杂的场景、流量、数据、风控、资金、产品等金融要素标准化，并逐步向从用户
管理、产品定价、渠道营销、运营模式等方面转变，从而进一步优化传统金融机构的服务链条。
篇六：科技型企业的金融工具
科技金融“科技贷”业务实施方案科技金融是推动科技创新的重要手段，是加速企业科技成果转化
和产业化的有力工具。为贯彻落实《X省人民政府关于创新机制全方
位加大科技创新投入的若干意见》（X政〔X〕64号）、X省人民政
府办公厅转发省财政厅、省科技厅《关于推进金融资本与科技创新相
结合政策措施》（X政办〔X〕15号）、《X市人民政府关于发展众
创空间推进大众创新创业的实施意见》（X政〔X〕36号）等文件精
神，创新财政科技资金使用方式，发挥财政资金的放大和引导作用，推动银行业金融机构加大对我市科技型中小企业的信贷支持力度，破
解科技型中小企业融资难题，市科技局、市财政局联合开展科技金融
“科技贷”业务。为规范管理，特制定本方案。
一、指导思想
以创新驱动发展为目标，以提升我市科技型企业竞争力为导向，创新财政投入方式，建立科技型中小企业贷款损失补偿机制。按照“政
府引导、市场运作、专业管理、风险共担”的原则，给予银行等金融
机构损失补偿，推动银行等金融机构大力开展科技贷款业务，切实解
决轻资产科技型中小企业融资难题，支持创新创业，为全市科技型中
小企业创新发展、战略性新兴产业培育和产业结构转型升级提供有力
支撑。
二、工作目标
（一）建立覆盖全市的“科技贷“业务合作和管理服务体系。
（二）
力争经过三年的努力，合作银行年度发放贷款3亿元以上，引导银行支持科技型中小企业5家左右，贷款年损失率控制在5%汝
下。
（三）
将“科技贷”打造成为有影响力的科技贷款品牌和科技金
融的标志产品。
三、主要任务
设立科技信贷准备金，通过补偿合作银行为科技型中小企业贷款
后所发生的损失，引导商业银行降低科技型中小企业贷款实物资产抵
质押要求，主要利用自主知识产权、股权等无形资产以非变现质押方
式给予贷款支持，着重解决科技型中小企业贷款难问题。
（一）建立损失补偿机制
设立科技信贷准备金。运用市科技金融引导专项资金，设立市
科技信贷准备金，实行专户管理，用于对合作银行为科技型中小企业
贷款发生的实际损失给予损失补偿。同时撬动我市各县区，各管理区、开发区按照不低于11的比例相应
设立地方科技信贷准备金，银行
信贷优先支持该地区科技型中小企业。
科技信贷准备金的管理。为通过银行之间的竟争提高银行服务
企业的水平和质量，由市科技局会同市财政局按照公平、竞争、择优
的原则选择“科技贷”业务合作银行。X市科学技术信息中心（下称
“市科技信息中心”）作为“科技贷”业务的受托机构，根据各合作
银行业务开展的情况，在各合作银行设立专户，进行准备金存放。
损失补偿方式。合作银行为已在X省科技型中小企业库内备案
的科技型中小企业提供贷款，其实物资产抵质押不高于贷款金额的3%贷款利息不超过同期人民银行基准贷款利息3倍的业务（以
下简称“科技贷”业务）。市科技信贷准备金，对合作银行开展的“科
技贷”业务发生的实际损失给予不超过6%勺损失补偿，其中为销售
收入2万以下的科技型中小企业贷款的，按6%进行损失补偿；
为销售收入2-5万的科技型中小企业贷款的，按5%进行损失
补偿；为销售收入5万-1亿元的科技型中小企业贷款的，按4%进行损失补偿；为销售收入1亿元以上的科技型中小企业贷款的，按3%进行损失补偿。单笔最高不超过5万元。
（二）建立科技信贷合作和管理服务体系
合作银行遴选。鼓励银行业金融机构参与“科技贷”业务。凡
符合以下基本条件的商业银行、国有银行、政策性银行均可申请参与
一是自愿接受本实施方案的规定，有意愿支持科技型中小企业的发
展；二是自身实力较强，有较多的服务网点；三是市级或县、区级分
行确定了专门机构和人员负责“科技贷”业务工作，有专人开发各类
科技金融产品；四是能够提供优惠的合作条件，建立科技型中小企业
贷款绿色通道，针对科技型中小企业提供相匹配的金融服务，降低贷
款成本，提高贷款效率。优先支持设有科技支行、开展科技信贷专营
品种的银行参与。
有合作意向的银行可以向市科技局、市财政局提出申请，市科技
局、财政局择优确定合作银行，并向社会公示。各县、区，各管理区、开发区科技主管部门根据本县区实际情况在我市确定的合作银行中
自主选择一家或多家开展合作
建立科技信贷管理工作体系。市科技信息中心在市科技局的指
导下开展“科技贷”业务管理工作。具体负责提出科技信贷准备金年
度工作计划和实施方案；与合作银行签署合作协议，委托第三方专业
机构开展独立调查；根据合作银行信贷标准，组织银企对接，推荐科
技型中小企业；负责“科技贷”业务企业贷款备案和统计工作；审查、核实补偿申请并提出建议，报市科技局、市财政局审批后，按程序划
拨市级资金。鼓励各县、区，各管理区、开发区设立地方科技信贷准
备金，组建管理机构，配备专职人员负责地方科技型中小企业推荐、企业贷款备案和统计、地方资金补偿、市级资金补偿申请等具体管理
工作。
搭建科技金融服务体系。一是设立科技金融综合服务平台，鼓
励各县（区）、管理（开发）区设立科技金融综合服务平台，定期组
织银企对接会、融资洽谈会、金融产品推介会和培训会等，集合各类
金融产品和服务，为科技型中小企业提供“一站式”投融资服务。二
是加快发展各类科技金融专业服务机构。引导银行、担保机构、保险
机构、会计师事务所、律师事务所、知识产权代理机构等服务机构，研发推出适合科技型中小企业特点的创新型金融产品和服务，探索解
决科技型中小企业融资难的新模式，为科技型中小企业提供具有专业
特色的定制化金融服务。
四、保障措施
（一）建立考核奖惩制度。市科技局、市财政局负责对全市“科
技贷”业务工作进行指导和监督，每年对市科技信息中心的总体工作
情况进行考核，市科技信息中心每年对参与县、区和合作银行进行考
核。对组织管理工作好、支持科技型中小企业数量和贷款额度多、贷
款损失率低的县、区和合作银行，给予表彰；对支持科技型中小企业
数量少、贷款损失率高的合作银行，提高风险补偿责任分担比例，直
至取消合作。参与县、区或合作银行年度贷款损失率超过
5%暂停
后续合作。
（二）
实施损失补偿和追偿制度。当企业逾期两个月以上或法院
已受理起诉，合作银行按照贷款时确定的损失补偿比例向市科技信息
中心提出损失补偿申请并提供贷款合同
（借款合作）等相关合同资
料，贷款逾期两个月以上或法院已受理起诉的证明材料等相关资料。
市科技信息中心经审核后向市科技局提出科技贷款损失补偿支付申
请。市科技局、市财政局审核确认后，市科技信息中心会同合作银行
具体办理市资金划款手续。因合作银行违反中国人民银行、中国银行
业监督管理委员会相关规定发放贷款形成的损失不属于本补偿范围。
县、区资金的风险补偿审核程序由县、区自行制定。
代偿后，市科技信息中心联合银行和专业机构仍须共同向企业追
偿，追偿获得的金额扣除经各方共同认可的费用后，接照实际承担的损失比例退还到各方
篇七：科技型企业的金融工具
河南省科技型中小企业发展与融资现状研究樊鹭
【摘
要】河南通过大力促进科技创新发展,科技型中小企业数量迅猛增长.针对河南省科技型中小企业的发展现状开展调查,结合实际分析了河南省科技型中小企业的融资现状及融资困境,并从企业自身、管理部门和金融机构不同角度提出相应建议,旨在为河南科技型中小企业融资和发展提供帮助.
【期刊名称】《科技创业月刊》
【年(卷),期】2018(031)00【总页数】3页(P127-129)
【关键词】科技型中小企业;融资困境;金融创新
【作
者】樊鹭
【作者单位】郑州升达经贸管理学院,河南郑州451191【正文语种】中
文
【中图分类】F275;F276.441发展现状
1.1科技型中小企业发展迅速
近年来，科技型中小企业数量迅猛增长，在科技型中小企业备案管理库建立以来，在该备案库中注册登记的企业已达14000余家。截至2018年2月，在深圳证券交易所中小板块查询到河南省科技型中小企业24家、创业板11家、新三板上市
的企业262家。
1.2融资渠道逐步扩宽
随着近年来河南科技型中小企业迅速发展以及政府的大力支持，河南省资本市场在科技型中小企业融资中发挥着越来越大的作用，企业在资本市场获得的融资规模越来越大，融资渠道越来越宽。
首先，“科技贷”“科技保”稳步有增。截至日前，河南省推进“科技贷”、知识产权质押贷款等科技信贷业务，累计为科技型中小企业贷款54亿元。
“科技贷”业务支持的117家科技型中小企业，2017年实现销售收入92.9亿元，净利润10.35亿元。2017年销售收入比2016年平均增长21%，净利润平均增长29%；其中有10家企业销售收入实现了100%以上增长，27家企业净利润实现100%以上的增长。
其次，科技型中小企业在证券市场获得的资金规模有所增加。近年来，每年都有一定数量的科技型中小企业登陆新三板，从而获得了充足的企业发展资金。
第三，在政府大力推动科技创新的背景下，河南成立了数百家融资担保公司，截至2018年初河南融资担保公司达800多家，为各科技型中小企业扩大融资规模，促进科技进步和经济发展做出了重要贡献。
1.3政府积极支持
科技型中小企业的发展离不开政府的大力支持。近年来，为推进科技型中小企业的快速发展，政府从融资、税收等方面出台了一系列的政策和措施。
(1)建设“互联网+”综合服务平台。这一服务平台集开发、人才、融资以及产品等在线服务模块为一体，为科技型中小企业发展提供全面的支撑服务。截至目前，该平台已为上万家企业提供服务，发展创新创业载体100多家。
除此之外，政府利用行政手段，全面支持“科技小巨人”企业发展，即在河南省科技型中小企业注册备案平台上筛选出一批有发展潜力、创新能力比较强大的企业作
为重点扶持对象，在政策、资金等各方面给予倾斜，促进这类企业快速成长，成为河南省科技型中小企业的领航者。
(2)设立专门基金，支持科技型中小企业发展。河南省政府为促进科技发展，促进科技进步，设立了专门的创新基金支持科技型中小企业发展。例如郑洛新国家自主创新示范区科技成果转化引导基金和河南省中原科创风险投资基金，创新基金设立以来资助了大量科技型中小企业，引导了社会各种投资与创新资源，促进了科技型中小企业的发展。
2融资现状及困境
经过几年的发展，河南省科技型企业的数量规模快速增长、融资渠道得以拓宽、政府支持力度得以提升，但是科技型中小企业依旧存在融资障碍。根据对省内近100家科技型中小企业展的调查，结果显示：69%的企业反映融资较为困难、18%的企业反映融资很困难、仅有13%的企业认为融资没有问题。其融资困境主要表现在以下3个方面。
2.1内源融资不足，外源融资困难
企业融资的方式主要有内源和外源融资两种方式。内源融资成本是科技型中小企业初创期的主要融资方式，企业可以通过募集亲朋好友和创办者的资金作为资金来源，这种融资方式虽然资金来源广泛，但却存在着资金分散、融资数额小等问题。因此，科技型中小企业内源融资效率低下；外源融资的主要方式是银行等金融机构的信贷，由于科技型中小企业自身规模小、风险大，仍是很难得到银行的支持，即便有政府政策支持，面对大量的资金需求，仍显得杯水车薪，因此科技型中小企业外源融资效率同样较低。因此，河南省科技型中小企业仍存在着内源融资不足，外源融资困难的现状。
2.2融资规模受限
科技型中小企业由于自身规模较小，同时研发风险较大对资金的需求量较大，所以
很难通过上市从资本市场获得充分的资金。
此外，科技型中小企业资产规模较小，并且所有资产中能够用于抵押的无形资产所占规模较、而能够用于抵押的固定资产所占比重较小，所以，科技型中小企业很难通过资产抵押从金融市场上获得相应的贷款，因此，融资的规模不大。
2.3融资成本较高
企业的融资渠道中内部融资成本低，外部融资成本较高。而科技型中小企业受自身特点限制，内部融资比重较小，大部分依靠外部融资。在进行外部融资的时候，由于科技型中小企业自身的研发风险、市场风险以及相应的财务风险较高，获取资金支持时，资金持有者为了安全的需要，要求的资金成本较高。所以科技型中小企业存在一定的融资难题。
3建议
3.1从企业自身角度
3.1.1分析融资影响因素，提升企业融资能力
科技型中小企业融资能力的强弱受很多内外因素影响，内部因素主要企业营运能力、盈利能力、成长性等方面。科技型中小企业应提升自身运营能力，保持一定的盈利性和稳定的成长性，为企业融资提供坚实基础。其中企业营运能力是提升企业融资能力的有效途径，运营能力越强，融资能力就越强，资金周转就越快，企业对资金的补充和需求也会降低。
3.1.2分析企业生命周期，探索融资新模式
美国经济学家伯杰将企业生命周期分成五个阶段，分别是形成阶段、创业阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。企业应该根据自身生命周期选择不同的融资模式。目前，河南省大部分科技企业都处在创业和成长阶段，对企业资金需求量很大，并且企业内部资金来源不足，只能依靠外部筹资。
此阶段要大力借助政府扶持，通过不同的融资平台、不同类型的融资机构，全方位、多渠道补充外部资金。进入成熟阶段的科技型中小企业虽然仍需要大量资金，但与成长期相比，资金需求量有所下降，并且已形成科技品牌与实力。
3.2从管理部门和金融机构角度
(1)加强金融创新。当前进一步改革金融管理方法是解决众多科技型中小企业融资困境的必由之路。例如除了发展“科技保”、“科技贷”之外，还应发展贷款股权对换交易、股权贷款等创新型金融工具，以降低企业融资成本、增加金融资产的流动性。同时发展可转换为股票的贷款、可转换为股票的债券等创新金融工具，以扩大投资者产业投资机会。当然，金融工具的创新需要金融管理部门在一定程度上放松管制并改进管理办法。
(2)丰富融资产品，进一步拓宽融资渠道。目前对众多的中小企业来说，融资渠道横向广度已打开，但融资渠道的纵向深度不够，即融资产品不够丰富。因此金融机构应大力发展供应链融资和互联网金融，进一步丰富融资产品。目前一些银行已推出了多种供应链融资产品，如订单融资、动产融资、仓单融资、保理、应收账款融资、保单融资、法人账户透支、保兑仓融资、金银仓融资、电子商务融资等。中小型科技企业可以选择不同的融资产品进行融资。
(3)政策支持保驾护航。通过讨论科技型中小企业融资难问题，不难看出其融资的最大障碍是其自身特点带来的，外界的融资机构考虑资金风险问题，从而制约了科技型中小企业的融资和发展。因此需要政府的扶持和帮助，还要继续推出更多更好的激励政策，进一步完善科技型中小企业的融资机制，为其发展保驾护航。
参考文献
【相关文献】
1生洪宇,李华．科技型中小企业融资途径拓展分析[J]．财会通讯，2017(29)．
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篇八：科技型企业的金融工具
科技金融创新的理论与策略研究任振兴;何朝林
【摘
要】Thecombinationofsci-techandfinanceistopromotescientificandtechnologicalinnovationandindustrializationofscientificandtechnologicalachievements,thetransformationandupgradingofenterprises.Basedontheanalysisoffinancialoperationmechanism,systemstructureandthefutureofscienceandtechnologydevelopmenttrend,sci-techorientedenterprisesinthedifferentstagesofgrowthhaveabigdifferenceonitsfinancingneedsandfinancingability,andthecorrespondingfinancialservicesshouldbeprovidedaccordingly.Therefore,thefuturefocusoffinancialdevelopmentofscienceandtech-nologyisthatwewillenhancethesupportinthegovernmentpolicyofscienceandtechnologyfunds,loanstoscienceandtechnologyinvestment,encouragefinancialinstitutionstoprovidemulti-levelinvest-mentandfinancingservice,buildfinancialserviceplatformofscienceandtechnologyandthedevelop-mentofscienceandtechnologyofcapitalmarket.%科技与金融的有机结合是促进科技创新、科技成果产业化发展、企业转型升级的基础。在分析科技金融的运行机制、系统结构和未来发展趋势的基础上，认为科技型企业在成长的不同阶段其融资需求、融资能力均存在较大差异，必须根据企业不同阶段的融资问题提供相应的科技金融服务。因此，未来科技金融发展的着力点在于加大政府科技政策资金的扶持力度，大力发展科技资本市场并鼓励金融机构科技金融产品创新，搭建科技金融服务平台，实现金融资本与科技企业的有效对接。
【期刊名称】《安徽工程大学学报》
【年(卷),期】2015(000)006【总页数】5页(P9-13)
【关键词】科技金融;运行机制;系统结构;科技创新
【作
者】任振兴;何朝林
【作者单位】安徽工程大学
管理工程学院，安徽
芜湖241000;安徽工程大学
管理工程学院，安徽
芜湖24100【正文语种】中
文
【中图分类】F830.3科技与金融的结合是促进科技创新、科技成果产业化发展、企业转型升级的基础．科技创新离不开金融支持，科技与金融的有机结合，已成为引领和推动现代产业发展和生产方式转变的主导力量．
“科技金融”一词是由国内学者在20世纪90年代初期提出来的，其目的是探究经济发展过程中如何对科技和金融资源进行合理配置．Aghion从金融约束角度分析了金融对技术创新的推动作用．Scandizzo认为将科技属性和金融属性相结合是科技金融最重要的特征，从而发挥科技产品和金融产品各自的优势，激发经济社会发展过程中的科技创新潜力和科技贡献力．赵昌文认为科技金融是促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的一整套金融工具、制度、政策和服务的有序整体安排．房汉廷在谈到科技金融时，指出它应该属于科技事权，由此，从科技金融的准入、运行以及评价管理制定规章制度方面来看，就属于科技部门的责任．刘斌认为利用好科技金融需要完善金融管理机制、优化科技金融政策．谢娟娟等认为科技型小微企业的发展根本在于企
业培育和金融支持对接．费钟琳等在研究中指出，科技金融能够将金融市场和实体经济的产业化进程联系起来，降低了由于金融行业利润过高而引起实体产业空心化的可能性，能够抑制经济社会发展过程中存在的一些泡沫，从而提升经济社会运行过程中的稳定性．廖果平等在研究科技金融对战略性新兴产业发展作用机制的基础上，进一步阐明了科技金融对战略性新兴产业发展的具体促进路径．科技金融是以盈利为目的，通过把金融资源注入科技企业和产业的不同生命周期，为科技企业提供不同金融服务的金融机构、金融工具和金融政策的有机整体，客观上加快了科技创新活动．
科技金融有助于实体经济系统的良性循环和有序发展．在这里引入熵的概念来描述实体经济系统和科技金融系统之间的互动关系,利用熵来表述孤立的系统，即Ds≥0，只有当系统处于平衡时等号才成立，其中Ds描述的是熵的变化．但是在开放系统中，孤立系统中的Ds≥0不一定成立，这时不仅要考虑系统内部的熵产生，同时还要考虑外部向系统输入的熵，所以开放系统熵的变化就分为两部分：Ds=dse+dsi式中，Ds为开放系统的熵；dse表示外界输入系统的熵流，可能为正、为负或者为零；dsi为系统内部的熵，非负．所以得到开放系统的熵值的变化公式为dsi≥0或者ds≥dse．在开放的系统中，系统的熵值是由dse和dsi竞争来决定的．要想使得系统内的熵值不增加，即不使系统变得更混乱，那么需要外界输入的负熵流等于系统内部的熵值，即dse=-dsi，系统总的熵的变化为ds=0．这也就是说，只要给系统内部提供足够的负熵流，系统的内部结构就不会向混乱方向演变．当实体经济系统内部传统产业与战略性新兴产业在发展中比例失调时，实体经济系统内部产生正熵流dsb会直接反馈到科技金融机制系统中去，而此时科技金融机制系统则为了协调传统产业和战略性新兴产业的发展，从而向实体经济系统内输入负熵流dsa，如果从实体经济内部输入到科技金融机制系统中的dsa=-dsb，这就表明科技金融机制系统向实体经济系统内部输入的负熵流能够保持实体经济系
统的结构有序，并且不会出现紊乱．与此同时，若科技金融机制系统产生的负熵流继续加大，就说明科技金融机制系统产生的负熵流促使实体经济系统内部结构更稳定、更有序和更有组织．
2.1科技金融的运行机制
科技金融的运行机制主要有三类：市场性科技金融机制、政府性科技金融机制、社会性科技金融机制．在这三者中，市场性科技金融机制起着主导作用；政府性科技金融机制起着引导作用；社会性科技金融机制则是对市场性科技金融机制的有益补充．
市场性科技金融机制指利用科技金融市场价格的变化、主体对利益的追求和市场供求的波动，调整科技金融运行甚至是实体经济运行的机制．科技金融市场机制由三个方面构成：科技金融价格形成和运行机制、科技金融供求机制、科技金融竞争机制．
政府性科技金融机制是政府参与配置科技金融资源的体现，是指政府系统地运用引导机制和补充机制来充分调动市场性科技金融机制和社会性科技金融机制，进而为科技金融发展打造良好经济社会环境．引导机制，即科技金融中的政策性金融利用自身的活动引导商业性金融进行更大规模的投资，最终达到一种扩展政策性金融投资的整体效果，从而可以使特定的国家创新驱动发展战略目标得以完成和实现．同时，由于科技金融在进行资源配置时存在着市场不足、市场失灵等问题，科技金融中的政策性金融补充机制就是为了解决上述问题，从而促进战略性新兴产业的发展，完成国家的创新驱动发展战略．
社会性科技金融机制指的就是在特定社会制度和文化背景下形成的社会关系网络对科技金融活动的作用机制，是解决信息不对称的重要手段，同时也是政府机制的重要补充和辅助．主要包括：信息机制、互惠机制和文化认同机制．信息机制指的是科技金融的各参与主体通过促进相互间有效的信息流转、信息转换和信息整合，进
而影响科技金融活动和效率的一种机制．互惠机制指通过社会网络把社会资源转变成经济资源，通过把未来的收益变为现有的资源来影响科技金融活动的机制．文化认同机制则是指社会网络通过对科技金融活动合法性的认可，并在成员间建立情感来获取心理支持，进而影响科技金融活动的机制．
2.2科技金融机制的系统结构
基于系统的观念和思想，系统地认识了科技金融机制.于是，了解科技金融机制的系统结构就变得十分有必要，也是文章研究科技金融机制的一个切入点．赵昌文等从科技金融资源配置的视角，把科技金融阐述为：科技金融机制就是对科技金融资源进行配置，进而决定科技金融体系各个部分的构成情况、比例情况、行为方式以及运行效率的内部运行机制．在此定义的基础上，可以把科技金融机制的系统结构描述为：科技金融机制的系统结构由三大子系统组成，分别是市场性科技金融机制子系统、政府性科技金融机制子系统以及社会性科技金融机制子系统.三个大的子系统之间互相作用、互相影响且相互制约，共同推动科技金融机制的运转.其中，市场科技金融机制子系统又由价格机制、供求机制和竞争机制等子要素构成；政府性科技金融机制子系统是由引导机制、服务机制、补充机制和监督机制等要素组成；而社会性科技金融机制子系统则是由信息机制、互惠机制和文化认同机制等要素组成，具体的系统结构如图1所示.3.1财政科技投入方式不断创新
不管是在经济发达地区还是欠发达地区，各级政府对科技金融的重视程度都日益提高，不断创新财政科技投入方式．发达地区相对宽裕的财政为加大科技金融支持力度提供了资金基础，初步形成了科技创新与金融创新互动合作、科技资源与金融资源有效衔接的科技金融服务体系．欠发达地区的地方政府也高度重视科技金融的作用，给予科技企业不同程度的优惠和支持，不断提升当地科技金融实力．各地方政府均通过设立科技成果转化基金、知识产权质押贷款贴息补助、科技成果转化风险
补偿(补贴)资金和融资担保基金等，通过创新财政科技投入方式，来分散和化解金融支持科技型企业融资过程中的风险．
3.2科技金融服务平台不断涌现
目前，北京、上海、成都、杭州、苏州、深圳、武汉以及南京等大城市均成立了区域性的科技金融服务平台、科技金融(服务)集团或一站式服务中心．通过整合科技企业、金融服务机构和科技金融代理机构等服务主体，吸引各类金融服务机构为科技型企业提供全方位、高效率投融资服务．汇聚各类创新资源，建立科技金融基础数据库和综合性的科技金融服务网络，为科技金融产业的发展提供综合化的金融服务，形成了较强的聚集效应．
3.3科技金融服务体系不断完善
从科技金融的发展过程和发展现状来看，地方政府构建了集财政补贴、银行贷款、股权融资、科技保险、科技风险投资等服务为一体的日趋完善的科技金融服务体系.通过完善银行、证券、保险、信托等科技金融服务体系，支持科技企业做大做强；鼓励科技企业通过直接融资，对发行企业债券、股权流转、信托、中票、短融等直接融资给予财政补贴．诚然，当前我国科技金融市场尚缺乏诚信氛围，科技金融诚信评价体系尚在建立中．
科技企业成长和发展的不同阶段，其在生产规模、产品开发、资金需求、市场拓展等方面的融资特点和融资风险都有着明显的差别，从而所需要的科技金融服务重点和工具也存在差异．因此，必须结合科技企业发展的生命周期来考虑科技金融的资源匹配和发展路径．结合相关研究和科技金融发展趋势，一般可以将科技企业生命周期细分为七个阶段．
4.1种子期
种子期是企业技术酝酿和发明阶段．在这一阶段，科技企业的经营还处于计划阶段，拥有的技术和专利并未真正投入生产，没有形成销售收入，技术和市场均存在很多
不确定性，科技企业的失败概率最高、风险最大．科技金融的产品主要包括天使基金、民间融资、典当融资及政府资金投入，创业投资引导基金、技术创新资助基金及政府补贴等也是可供选择的政策工具．
4.2初创期
初创期是企业技术创新和产品试销阶段，此阶段企业对资金的需求量将显著增加．科技型企业在这一阶段可以通过创新型科技贷款及科技担保来获取金融支持，企业适用的贷款产品主要是知识产权抵质押贷款、期权贷款和股权质押贷款．这个阶段的科技企业非常容易获得天使基金的青睐，而政府设立的各类创业投资引导基金、政府科技补贴、政府科技担保等也是企业获得政府资金支持的主要途径．
4.3萌芽成长期
在这一阶段，技术风险基本消除，产品市场不断扩大，销售收入开始增加，但企业可能仍然处于亏损阶段，仍需通过融资扩大生产规模和产品开发．在这一阶段，创业风险投资比较青睐处在萌芽成长期且市场前景被看好的企业．科技银行和科技小贷公司也会为这类企业提供各种服务，如优先以股权投资的方式给予企业资金支持．此外，也可以通过科技担保、科技保险等第三方介入的方式获得科技贷款．票据融资业务、技术产权交易也是企业融资的一个重要手段．
4.4加速成长期
这一阶段科技企业规模继续扩大，销售收入和利润开始快速增加，市场逐步形成，企业经营风险不断降低．这一阶段资金支持对企业高速成长非常重要，企业融资手段主要是间接融资，包括通过向各类金融机构申请抵押担保贷款和科技贷款.同时，创业风险投资机构也非常乐意为这类企业发展扩容，各类金融机构如券商、金融中介机构也乐于参与这类企业的上市企业辅导和融资活动．
4.5稳定成长期
在这一阶段科技企业主导产品已经确定，市场竞争力和市场占有率迅速提高．这个
阶段的企业可以脱离科技金融服务模式，采取商业银行贷款满足企业融资需求．科技资本市场是处于这个阶段的企业重要的融资渠道，如通过区域性或者全国性的三板市场、场外交易市场、IPO权益融资等来融资，条件好的企业可以通过创业板市场融资．
4.6成熟期
经过前几个阶段的成长，企业核心竞争力已经形成，企业销售收入和销售利润逐步稳定，产品市场份额也较大．这时，通过创业板融资是企业上市的首选；同时，在这个时期可以抵押的资产和流动资金丰富，非常容易获得商业银行的青睐；一些风险投资机构也会给予资金支持用于企业间的并购活动．
4.7衰退期
随着创新产品的技术优势逐渐消退，这一阶段企业面临的产品市场逐渐饱和，市场竞争不断加剧，企业金融显著下降．这时企业的流动资金需求主要通过银行信贷渠道，而企业利润积累、民间融资和天使基金是研发费用的主要来源．
科技型企业在成长的不同阶段，其融资需求、融资能力均存在较大差异，要想有效解决科技型企业的融资难问题，提高科技金融的服务效率，就必须根据企业不同阶段的融资问题提供相应的科技金融服务．
加大政府科技政策资金的扶持力度．对处于种子期、创建期和成长期的企业，由于缺乏资产担保和盈利能力，必须依赖于政策性资金的支持，以推动产品开发和技术专利的转换．通过设立创业投资引导基金、企业技术创新基金等政策性金融扶持机构，或者成立政策性的担保机构为企业提供信用担保，来扶持科技型企业的成长发展．采取合同管理、绩效补助、委托贷款、担保贴息、创业投资等方式，发挥政府资金的杠杆作用，从而构建多元化、多方位、多渠道和多层次科技投入体系．
加大科技贷款的投入力度．通过成立科技银行，针对科技型企业发放知识产权抵押贷款、订单质押贷款、应收账款贷款，促进科技和金融的结合；通过贷款贴息等方
式，降低科技型企业的融资成本；鼓励社会资本投资参股科技型企业，引导社会资本流向创业风险投资企业或创业投资基金．
着力引导金融机构提供多层次投融资服务．政府可以与各类商业银行加强合作，建立科技专营支行，以业务补贴、风险补偿等形式，引导金融机构开展科技企业融资服务，形成直接融资和间接融资相互配合、错位支持的格局．
构建科技金融服务平台，提升科技企业融资服务水平.政府可以依托各类高新区、科技企业孵化器，联合有关机构搭建多层次融资服务平台，以不同融资方式服务于各发展阶段的科技型中小企业，如项目研发信息平台、风险投资对接平台、企业上市辅导服务平台、贷款融资服务平台，实现科技企业、互联网和融资服务三要素的有机结合．
发展科技资本市场．科技企业由于资产规模、发现成本的限制，难以发行企业债券，政府可以选择若干经营状况良好、盈利能力较强的企业捆绑发行集合债券．同时，鼓励科技企业通过“新三板”市场融资．
【相关文献】
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篇九：科技型企业的金融工具
龙源期刊网http://www.qikan.com.cn科技金融研究的文献综述及未来研究展望作者：吴凤菊
孙哲
吴燕
来源：《时代金融》2016年第30期
;【摘要】科技金融是近几十年研究的热点领域，众多文献需要系统梳理。本文首先介绍了国内外对科技金融的内涵界定，然后从不同角度对国外和国内的科技金融文献进行梳理，并指出现有文献研究的不足之处，最后指出科技金融的未来研究方向。
【关键词】科技金融;金融政策;研究方向
众所周知，科技创新是一个国家可持续发展的动力和源泉，而科技的发展需要金融的强力助推，科技与金融的融合是大势所趋。然而，科技金融的理论研究还不够深入，政府、金融机构和企业对科技金融的内涵尚不十分清晰，这容易导致科技金融在实践中出现诸多偏颇。鉴于此，对国内外科技金融的研究文献进行系统梳理，有利于对政府及企业科技金融的实践提供有力的支持。
一、科技金融的内涵
国外，关于科技金融的研究起步较早。Gurley（1960）认为，以银行为代表的金融系统有助于科技创新与经济发展。Hicks（1969）指出，工业革命不是技术创新直接作用的结果，而是金融革命的结果。CarlotaPerez（2002）描述了技术创新与金融资本的基本范式：风险投资家投资于新技术领域以获取高额利润，继而出现了金融资本与技术创新的高度耦合，从而导致技术创新的繁荣和金融资产的几何级增长。
在我国，“科技金融”一词最早出现在1993年，当时在《中华人民共和国科学技术进步法》通过后，成立了中国科技金融促进会，但一直没有形成严谨的定义。科技金融的概念首次真正被提出，是在1994年广西南宁中国科技金融促进会首届理事会上，即“我国科技金融事业是根据科技进步与经济建设结合的需要，适应社会经济的发展，在科技和金融体制改革的形势推动下成长发展起来的”。后来，赵昌文、陈春发、唐英凯（2009）给科技金融做了一个非常宽泛的定义：科技金融是促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的系统性、创新型安排，是由科学和技术创新活动提供金融资源的政府、企业、市场、社会中介机构等各种主体及其在科技创新融资过程中的行为活动共同组成的一个体系，是国家科技创新体系和金融体系的重要组成部分。房汉廷（2010）将科技金融的本质概括为四点，“一种创新活动，即科学知识和技术发明被企业家转化为商业活动的融资行为总和;一种技术—经济范畴，即技术革命是新经济模式的引擎，金融是新经济模式的燃料，二者合起来就是新经济模式的动力所在;一种科学技术资本化过程，即科学技术被金融资本孵化为一种财富创造工具的过程;一种金融资本有机构成提高的过程，即同质化的金融资本通过科学技术异质化的配置，获取高附加回报的过程。胡苏迪、蒋伏心（2012）认为，科技金
龙源期刊网http://www.qikan.com.cn融是基于科技创新发展需要，促进科技开发与科技成果产业化发展，贯穿科技创业企业与高新技术产业发展的各个生命周期，为其提供各项投融资服务的金融机构、金融工具与金融政策的组合。
可见，国外学者没有明确提出科技金融的概念，而是侧重于对科技与金融关系的研究。国内部分学者虽然提出了科技金融的几种概念，但并没有形成共识。本文认为，科技金融侧重点应在金融上，即为了推动科技开发及科技成果的转化，金融机构为科技企业提供的各项金融政策及金融工具的综合。当然，这个观点也倾向于胡苏迪等对概念的界定。
二、国内外科技金融的文献综述
（一）国外学者的研究
1.金融机构与科技企业融资方面。Goldsmith（1969）分析了金融机构在墨西哥经济发展中的作用，特别是国有金融机构提供中长期技术贷款等措施，这对于快速工业化起着至关重要的作用。JayaratneandWollken（1999）通过实证研究提出企业的规模与银行的规模总的来说是相匹配的，也就是说大型的银行一般服务于大型企业，很少考虑贷款给小型企业，而小型的银行更加倾向为小型的企业提供贷款。LatimerAsch（2000）指出，科技型中小企业最容易被信贷机构忽略。银行和一些金融机构为大型企业提供贷款通常有利可图，而科技型中小企业所需要的资金规模较小，所以为其提供贷款的成本就比较高。还有一个比较重要的原因是科技型中小企业具有高风险，这也是银行所无法接受的。Han（2013）也提出，大部分中小企业都缺少价值高的抵押贷款，而大企业却很少出现这样的问题。同时，中小企业与银行之间的信息不对称也是一个不容忽视的问题，这样一来，银行信贷政策会更加束缚中小企业。
2.政府在科技金融中的作用方面。Narendra（1994）认为，一个国家资本收益税的调整会对创业投资的发展具有显著的影响。Krugman（1996）指出，高投入式的增长难以持续，发展中国家应当通过发展金融体系来支持科技创新，缩小与发达国家科技水平之间的差。Beck（2008）则认为，政府对促进中小型企业的发展起到了很好地作用，虽然中小型企业获得外部融资相对艰难，但是政府财政的发展将会有助于企业的发展，能够帮助中小型企业获得外部融资。
3.科技型中小企业融资方面。Haire（1995）将企业的发展分为种子期、创业期、初步发展期、高速发展期和成熟期，认为企业在不同时期应采取不同的融资策略。Berger（2001）认为中小企业之所以融资困难是由于融资过程中双方企业之间信息的不对称，造成金融交易的市场失效。DanvanderSchans（2015）认为结构性市场失灵对不同类型企业的融资有不同的影响，应根据中小企业债务和股票市场的周期趋势，为中小企业提供合理的融资途径。
（二）国内学者研究
龙源期刊网http://www.qikan.com.cn1.科技与金融的关系方面。陈涤非（2002）指出，科技为金融发展提供了知识准备和技术基础，金融为科技发展创造了资本动力，金融与科技在互动中实现共同发展。李建伟（2005）提出“技术金融一体化”，认为两者密不可分，需协同发展。李颖（2009）认为，当前科技产业与金融结合越来越紧密，根据结合的程度不同，可分为初端、中端和高端三个层次。崔毅（2011）指出，在科技与金融的结合中存在着一些问题。如，从事科技活动的首要资金来源是自有资金，再是银行贷款，同时，政府的资助和风险投资对从事科技活动的介入程度均比较低，而企业目前的规模、财务状况以及是否有足够的抵押又成为了科技企业能否取得贷款的重要因素。郑贺娟（2014）通过计算科技金融与科技创新的灰色关联度模型，从而得出结论：与科技创新关联度最大的是技术市场成交总额，最小的是内部支出总额、科技信贷、企业资金，这说明需要加强科研经费的投入力度，同时政府财政对科研的投入力度也要加强。
2.政府在科技金融中的作用方面。黄刚、蔡幸（2006）认为，科技金融发展要以政策性贷款机构为核心，构建政策性担保公司、创投基金，对科技创业企业进行金融支持，形成多层次的融资体系。龚天宇（2011）认为，我国金融市场不够完善，应以政策性金融作为补充，指出国家开发银行运用政策性金融支持科技创新有间接平台模式、政府主导模式和直接合作模式三种模式。洪银兴（2011）认为，当前发展科技金融不仅需要政府提供直接的扶持，还需要政府制定必要的政策来引导、激励与培育商业银行成为科技金融的主体。游春、胡才龙（2011）详细研究了我国主要的科技型中小企业担保模式，指出了我国现有的担保模式中存在信息不对称、风险承担归属等问题，提出了要加强企业间沟通、提高经营管理水平，发展无形资产抵押贷款融资方式，有效改善风险管理与控制等一系列措施来完善我国的科技型中小企业的担保融资体系。
3.科技型中小企业融资方面。韩瑞强、许承明（2008）认为在科技型中小企业的不同发展时期，融资策略也有所不同。通过对企业生命周期的分析，总结出科技型中小企业各个阶段的不同发展特点，及每阶段对应采取的融资策略。李悦（2008）认为直接融资的金融市场方式在科技创业企业发展初期具有优势，而间接融资的金融中介方式在成长期和成熟期效率更高。于莉（2010）分析了科技型中小企业的自身特点对融资政策的影响，揭示了自身存在的局限，多角度、深层次地解释了科技型中小企业融资问题的原因。李雪净（2010）对科技型企业融资与各种融资环境因素的关系进行实证分析，分析了融资环境对科技型中小企业融资的影响因素，总结出各地应根据本地科技型企业发展的主要科技因素及规律，因地制宜制定相关政策从而加强对科研的投入力度，促进科技型中小企业的发展。王士伟（2011）提出，中小型科技创新型企业在生命周期的各个阶段，科技创新的资金需求与供应存在着许多矛盾。有的矛盾能够经过加强企业的内部管理以及改变经营方式等途径来解决，而有的矛盾需要借助外界力量来解决。裴峰（2014）认为解决科技型中小企业的融资困难的问题，最重要的是从社会化融资扶持体系的建立健全着手，并且要综合考虑不同企业的不同融资结构和各个成长阶段的需求，采取具有针对性的扶持措施，同时还要控制科技型中小企业融资平台的风险，健全科技型中小企业的信用评级。
龙源期刊网http://www.qikan.com.cn4.促进高校科技成果转化金融政策方面。方焱松等（2009）指出影响高校科技成果转化的关键因素，政府对科技成果转化的支撑力度不够等。何先美等（2010）分析了对高校科技成果产生制约的因素，并给出促进高校科技成果转化的建议。刘朝等（2011）从高校专利技术转化参与主体即高校、转化中介、企业以及他们所处的社会环境四个部分对高校科技成果转化的效果进行评价。赵淑茹、刘淑媛等（2012）指出国家为高校科技成果转化提供的优惠措施主要包括税收优惠、个人奖励机制、政府资助制度三方面。卢章平等（2013）研究了我国1980～2011年的科技成果转化政策，并将其分为四个发展阶段。葛章志等（2015）指出促进高校科技成果转化政策发展的新趋势等。
5.科技金融体系与模式方面。宋彧、莫宇宏（2005）通过分析金融体系类型与科技管理体系类型，并将两者组合，得出科技金融的6种模式。徐义国（2008）认为科技金融体系要以创业投资为主导，在政府的引导下，发挥银行、证券、保险、信托、担保为依托的多层次、多元化、高效率平台的作用。杨茜（2008）从政府扶持、创业投资、商业银行与资本市场四个角度构建科技金融体系。辜胜阻、曹誉波、杨威（2011）认为，需要构建支持科技创业企业发展的多层次金融体系，要完善创业投资投融资链条。李奎（2012）提出，科技创新主要通过三种路径与金融实现结合，即市场路径、银行路径和社会关系路径。这三种模式与科技创新企业实现金融结合时，应以某一渠道为主导，其他模式协同发展。
6.科技金融的具体实践方面。刘璇、马秋君（2011）以北京市中关村科技园区为例，提出完善政策环境，加快构建科技型企业融资保障体系。崔毅、赵韵琪（2011）以广东省的高新技术企业以及非高新技术企业的研发活动作为调查重点，发现金融投入对科技活动的介入程度低，并从政府、银行以及相关中介机构的角度提出广东省科技与金融结合的建议。王宏伟、范从来（2012）指出，目前国内科技金融领域普遍存在对创新初期的企业支持不足的现象，通过合理的制度安排实现创新者和各类科技金融机构之间的风险分担和收益共享，是解决这一问题的关键。李慧、张静晓（2012）分析了西安科技金融服务创新存在的问题，提出以政府政策扶持引导为主设立地区柜台交易市场，使科技型中小科技企业与创业投资机构有效对接。顾焕章、汪泉、高莉莉（2013）指出，江苏科技小额贷款公司是科技金融创新的重要实践模式，既顺应了科技金融创新的基本制度取向，又探索了许多新的有益的经验路径。
三、现有文献研究的不足
当前国内外科技金融理论的研究尚处于起步阶段。胡苏迪、蒋伏心（2012）认为，由于政府、金融系统和企业对科技金融的内涵界定不清，相关的理论研究不深入，导致我国科技金融政策体系存在诸多偏颇。总的来说，现有文献研究还存在很多不足的地方，主要体现在以下几方面：
1.现有科技金融方面的文献大多属于定性研究，规范的实证研究相对较少，仅占到总文献的10%左右。这主要是因为科技金融领域缺乏大量的样本数据支撑，特别是在政策选择、制度机制等方面。
龙源期刊网http://www.qikan.com.cn2.多数作者在科技金融领域仅发表1篇文献，发表5篇以上相关文献的作者屈指可数。这说明，当前科技金融方面的研究多属于随机性或偶然性研究，缺乏系统性及持续性的研究，总体上是处于偶发、发散的研究状态。
3.现有文献中，以科技金融政策为核心的研究相对较少，缺乏科技金融理论与政策实践效果结合的研究，尤其缺少区域性科技金融政策对科技金融促进作用的研究。
4.现有研究多侧重金融对科技的促进方面，而缺少科技对金融反向推动的理论探讨和实证研究。多数文献发表在科技类的期刊上，而发表在经济、管理期刊上面的较少，可见科技金融被更多的赋予了科技的属性。
5.现有科技金融文献中，重复性的研究较多，而创新性研究成果不多，研究质量有待提高，特色研究方向凝练不足。
四、未来研究方向
科技是第一生产力，科技的发展离不开金融的强力推动，同时科技的发展势必对金融也会产生重大的反向推动。科技与金融的结合必将愈来愈密切，这是大势所趋。为更好的推动科技金融的发展，弥补现有文献研究的不足，笔者认为未来的研究应侧重以下几方面：
1.我国一些地区的科技金融有了较大发展，特别是北京、上海、广东、江苏、浙江等发达地区，未来应注重区域科技金融发展模式的研究，并体现出不同区域的差异和特色，这些研究势必对其他地区科技金融的发展有一定的借鉴意义。
2.理论和实践历来是研究的两个重要维度。科技金融的理论研究还不够深入，未来需要深化这方面的研究，力争形成系统、全面的科技金融理论体系。另一方面，未来的科技金融研究还需要增加实证方面的规范研究，并注意理论与实践的有效结合。
3.政策是推动科技金融发展的重要因素，而现有文献缺少对政策实施效果的研究。未来应结合科技企业选择应用政策的状况，分析政策对科技金融的推动作用，以及企业选择相关政策的偏好及原因等，尤其应对区域性科技金融政策进行深入研究。
4.未来应搭建高校、金融机构、科技企业的合作研究平台，改善现有研究主体单一造成的研究成果应用价值低的状况。同时，多方合作也能减少重复研究，凝练特色研究方向和创新研究成果，进而在科技金融领域形成全面系统的研究。
参考文献
[1]赵昌文，陈春发，唐英凯.科技金融[M].北京：科学出版社.2009.
龙源期刊网http://www.qikan.com.cn[2]BergerA.N.，KlapperL.G，UdellGE.Theabilityofbankstolendtoinformationalopaquesmallbusiness[J].JournalofBankingandFinance，2001，（25）：346-368.[3]DanvanderSchans.TheBritishBusinessBank"sroleinfacilitatingeconomicgrowthbyaddressingimperfectionsinSMEfinancemarkets[J].VentureCapital，2015：171-172.[4]陆燕春，朋振江.我国科技金融理论研究综述[J].科技进步与对策[J].2013（16）：156-160.[5]房汉廷.关于科技金融理论、实践与政策的思考[J].中国科技论坛.2010（11）：5-10.[6]胡苏迪，蒋伏心.科技金融理论研究的进展及其政策含义[J].科技与经济.2012（3）：61-65.[7]曲昭，丁堃，张春博.基于文献计量视角的科技金融政策研究[J].科技进步与对策.2015（13）：124-128.[8]朱文莉，刘羽萌，赵勇.我国科技金融研究动态探究：基于文献信息的挖掘分析.上海经济研究.2015（7）：72-78.
基金项目：江苏省教育科学“十二五”规划课题“促进江苏省高校科技成果转化的科技金融政策及实施研究”（0010521546）;江苏高校哲学社会科学研究一般项目“江苏省科技金融扶持政策的实施效应研究：基于中小企业视角”（2015SJD008）;学校教改项目“个人理财理论与实务”（0010521534）。
作者简介：吴凤菊（1980-），女，山东，南京大学金陵学院，副教授，研究方向：科技金融、财务管理。
篇十：科技型企业的金融工具
科技金融的综合评价指标体系研究作者：梁伟真
梁世中
来源：《科技创业月刊》2014年第10期
梁伟真１
梁世中２
（１广东第二师范学院
广东
广州
５１０３０３
２华南理工大学生物科学与工程学院
广东
广州
５１０００６）
摘
要：在分析科技金融体系构成的基础上，从科技金融结构、科技金融发展程度、科技金融效果以及科技金融环境这四个方面构建科技金融的综合评价指标体系，以供科技金融发展参考。
关键词：科技金融；综合评价；指标体系
中图分类号：O212.4文献标识码：Ａ
ｄｏｉ：１０．３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１６６５－２２７２．２０１4．10．０2０
引言
科技金融是促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的系统性、创新型安排，是由科学和技术创新活动提供金融资源的政府、企业、市场、社会中介机构等各种主体及其在科技创新融资过程中的行为活动共同组成的一个体系，是国家科技创新体系和金融体系的重要组成部分。科技与金融的结合，对提高企业自主创新能力，推动高新技术产业发展，具有重要意义。
在国家的大力推动下，我国的科技金融建设已经迈出了重要一步，国内外学者已对科技金融作了较深入的探讨，部分地区在科技金融的统筹规划、制度建设、产品创新等方面作了大量积极有效的探索。这产生了一个实际问题，就是科技金融政策的效果怎样，如何对科技金融的发展水平进行衡量。
因此，构建一个适合于我国的现实情况的科技金融发展的指标评价体系，就显得具有十分重要的现实及理论意义。建立科技金融发展的综合评价指标体系，有助于对科技金融的发展进行综合、定量的评价，从而为科技金融运作的总体和局部的分析提供有力的工具，进而更好地制定科技金融政策。
目前，对科技金融的评价方法研究还比较分散，没有形成系统的评价指标体系。王海等（２００３）根据科技资金投入与科技活动产出过程的特点，构建了了评价科技金融结合效益的指标体系和效益评价模型。赵昌文（２００９）认为，科技金融体系包括科技财力资源、创业风险投资、科技资本市场、科技贷款、科技保险、科技金融环境等六个方面。其建立的科技金融总指数系统由六个分指数构成，包括创业风险投资指数、科技贷款指数、科技资本市场指数、科技保险指数、研究与发展指数、科技金融环境指数。曹颢（２０１１）构建了构建了科技金融发展指数，制定了科技金融资源指数、科技金融经费指数、科技金融产出指数和科技金融贷款指数。徐玉莲（２０１１）认为，科技金融发展水平可由公共科技金融与市场科技金融的发展水平衡量。对于科技金融发展的评价研究虽然已经取得了一些进展，但还没有形成一个公认的指标体系。因此，本文认为科技金融是一个系统，尝试从系统论的角度，构建科技金融的评价指标体系，从而使科技金融的评价指标体系的设计获得理论基础，易于规范化。
１
科技金融体系的构成
科技金融体系由科技贷款、科技资本市场、创业风险投资、科技保险构成。需要说明的是，作为科技金融资金主要来源之一的财政科技投入，分别作为创业投资引导基金投入到创业风险投资市场，作为政策性科技贷款投入到科技信贷市场，固不单独列出。
（1）科技贷款。我国的金融体系以银行为主导，银行信贷是科技创新资金的关键来源。科技贷款是为科技开发、科技成果转化等科技活动提供债务性金融支持，科技贷款可以分为商业银行科技贷款、政策性银行科技贷款、民间金融科技贷款和金融租赁四个部分。
（2）创业风险投资。创业风险投资是把资本投向高风险的科技企业，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。
（３）科技资本市场。多层次的资本市场体系，可分为主板与中小企业板、债券市场、技术产权交易所、新三板市场和创业板五部分，具有风险共担、收益共享的特点。科技资本市场除了融资功能以外，还具有风险定价、风险转移、风险分配及激励功能。
（４）科技保险。科技保险是针为科技企业面临的风险进行保险，旨在分散和转移风险，与具有高风险特征的科技创新活动有内在的契合性和互补性。
科技企业在生命周期的不同发展阶段的差异性，决定了其对资金需求的独特性和阶段性。在种子期和初创期，创业风险投资比较适合企业的融资需要；在企业成长期，创业风险投资、科技贷款、资本市场都可为其提供融资；而在成熟期，企业引入科技贷款融资，同时经营较好的企业考虑在资本市场融资。科技保险市场为科技型企业提供风险管理工具。根据系统论的观点，科技金融的发展离不开发展环境。发展环境的优劣直接影响了科技金融的发展程度和发展前景。
２
科技金融评价指标体系的构建原则
根据系统论的思想，科技金融发展的评价指标体系可逐层分解，依次构建目标层、准则层，然后将总目标分解为各有侧重、相互联系的指标体系，从而系统综合地反映科技金融的发展。该评价指标体系的建立是一个动态过程，应注意注意微观和宏观结合，近期与长期结合，一般与重点结合。因此，指标体系设计应遵循以下原则：
２．１
系统性
首先，指标体系要尽可能地全面反映科技金融发展的各个方面。其次，指标体系应具备一定的稳定性，以便有一定的适用范围和适用时间。当然，这也不是指绝对不变，应随着环境因素和主体因素的变化而作出适当修正。同时，在设置指标时，要充分考虑定性指标和定量指标相结合，静态指标与动态指标相结合，既考虑现实情况，又关注发展性指标，并且使得指标体系成为一个统一的有机整体。
２．２
层次性
科技金融体系是一个复杂的大系统，它可以分为若干层，这些不同层次，构成相互影响、相互制约的有机整体。因此，确定该评估指标体系时，要求指标体系层次分明。
２．３
可操作性
指标选择要考虑数据获取的难易程度、可靠性和成本，还要尽可能量化。特别值得注意的是，指标不宜过多，要删繁就简，简明易懂。评价指标体系有助于反映科技金融的现状、存在问题。
３
科技金融评价指标体系的构建
在对文献进行整理分析的基础上，本文根据上述原则，从科技金融结构、科技金融发展程度、科技金融效果以及科技金融环境这四个方面来构造我国科技金融发展的评价指标体系（见表１）。
３．１
科技金融结构
科技金融结构用来反映企业技术创新活动获取资金的来源。此部分评价主要选择了６个二级指标，分别反映科技企业从科技贷款市场、科技资本市场、创业风险投资市场和科技保险市场获取资金的情况：“创业投资企业对高科技企业实际投资额”、“新增科技贷款金额”、“新增上市科技企业融资额”、“三板、新三板和技术产权交易所交易额总和”、“公司债等债务融资工具支持科技创新融资额”和“科技保险金额”。
３．２
科技金融市场的发展程度
科技金融市场的发展程度分别从创业风险投资、科技贷款、资本市场和科技保险市场的发展状况来衡量。
３．２．１
创业风险投资的发展状况
这方面的发展状况以“创业风险投资管理资本额”、“创业风险投资退出率”和“创业投资引导基金规模”这三个指标反映。
（１）创业风险投资管理资本额。该指标指的是创业风险投资机构
支配和使用的可投资资金总额，可反映创业风险投资对高新技术企业的支持潜力。
（２）创业风险投资退出收益率。有效的退出机制是风险投资得以不断循环的保障，退出方式包括：ＩＰＯ、大公司并购或回购、转让给第三方投资者以及创业者和管理者买入等，此处以“创业风险投资退出收益率”反映创业风险投资的退出情况。
（３）创业投资引导基金规模。
创业风险投资本质上是市场行为，但由于风险投资的高风险性，且我国的创业风险投资的发展还处于起步阶段，它需要一定的政策的扶持。从国际经验来看，政府对创业风险投资资本的供给，有利于促进创业风险投资业的发展。创业投资引导基
金的设立，有利于增加创业投资资本的供给，扩大创业投资资本规模，此处以“创业投资引导基金规模”反映。
３．２．２
科技贷款的发展状况
这方面用
“新增贷款比率”、“科技贷款产品创新水平”、“科技贷款不良贷款率”和“科技贷款成本”这四个指标反映。
（１）新增科技贷款比率。该指标反映的是贷款机构对高新技术企业发放贷款的意愿，其公式为：新增科技贷款比率＝新增科技贷款总量／
新增贷款总量。
（2）科技贷款产品创新水平。
科技中小企业具有点多、面广、风险高等特点，与传统信贷模式不符，现有贷款产品难以满足科技中小企业需要，因此科技贷款产品创新显得尤为重要，以“科技贷款产品创新水平”反映。该指标我们选取了目前较有代表性的科技贷款创新产品表示，即知识产权质押贷款余额和科技融资租赁融资额等新型科技信贷产品贷款金额的总和。该指标随科技贷款产品创新的发展，会发生变化，续作更新。
（３）科技贷款的不良贷款率。
该指标用于反映科技贷款的风险。该指标的高低，会影响银行对科技贷款的发放贷款意愿。
（４）科技贷款成本。该指标是科技企业为了获得银行而付出的成本，包括利息、贷款担保费用等。若科技贷款成本高，则高新技术企业融资承受能力趋弱，贷款意愿下降；反之，若科技贷款成本降低，则高新技术企业融资承受能力趋强，贷款意愿增加。
３．２．３
资本市场的发展状况
这方面以“高新技术企业证券市值”和“资本市场的融资成本”反映。
（１）高新技术企业证券市值。
反映高新技术企业利用资本市场融资的程度。
（２）资本市场的融资成本。
该指标是科技企业为了获得资本市场的资金的使用权而付出的代价。若资本市场的融资成本高，则高新技术企业融资承受能力趋弱，从资本市场融资的意愿下降。
３．２．４
科技保险市场的发展状况
这方面用“科技保险风险保额”和“科技保险产品创新水平”反映。
（１）科技保险风险保额。该指标能反映科技保险对科技企业的保障水平。
（2）科技保险产品创新水平。科技保险旨在为科技型企业提供风险保障机制，能否开发出契合创新风险特点的保险产品成为影响科技保险实施效果的关键因素，故此处以“科技保险产品创新水平”反映。
３．３
科技金融效果
科技金融效果表示企业获得所需要的资金后，进行技术创新的产出水平。本次评价主要选择了５个二级指标：“科技成果转化速度”、“技术市场成交合同金额”、“高新技术企业增加值占ＧＤＰ的比例”、“高科技产品出口额占商品出口比重”。
３．４
科技金融环境
科技金融所涉及的环境因素很多，我们从政策环境、担保体系、信用体系、科技金融中介服务这四个方面来评价其发展环境。
３．４．１
政策环境
科技金融风险相对较高，导致科技金融领域存在较严重的市场失灵现象，故需要政府政策的有力支撑。良好的政策环境，可促进科技金融市场的发展。可用“财政科技投入占财政支出比例”和“科技金融的税收优惠程度”衡量。
（１）财政科技投入占财政支出比例。该指标反映了地区政府对科技活动的投入力度及重视程度。
（２）科技金融的税收优惠程度。指政府对科技金融业（包括创业风险投资机构、科技保险机构、科技贷款机构等）给予的税收优惠。
３．４．２
信用体系建设水平
科技型中小企业信用体系建设的滞后，是其融资难的重要因素之一。信用体系的完善，有助于解决银企信息不对称的问题，有助于企业技术创新融资活动顺利展开。本文采用“信用库中高新技术企业数／高新技术企业总数”反映。
３．４．３
科技担保的发展水平
商业银行出于安全性的考虑，在对大部分企业贷款时要求提供抵押品或第三方的担保。健全和完善现有的中小企业信用担保体系，有助于减轻科技型中小企业因信息不对称方面造成的融资困难和障碍。本文将采用“担保机构担保额”作为衡量科技担保水平的指标。
３．４．４
科技金融中介服务水平
科技型企业往往缺乏技术创新投融资、知识产权保护以及技术创新成果转换等专业知识。科技服务机构可以为企业技术创新融资提供服务，从而支撑和促进技术创新活动。因此，本文将“科技服务机构数目”作为衡量科技金融中介服务的主要指标。
４
研究结论
本文在分析科技金融体系构成的基础上，从科技金融结构、科技金融的发展状况、科技金融效果、以及科技金融环境四个方面构建科技金融的综合评价指标体系。但是，本文仅仅是该领域的尝试性研究，许多问题值得进一步探讨和研究，有关指标设置等方面尚待进一步完善。
参考文献
１
赵昌文，陈春发，唐英凯．科技金融［Ｍ］．北京：科学出版社，２００９
２
王海，叶元煦．科技金融结合效益的评价研究［Ｊ］．管理科学，２００３（４）
3曹颢，尤建新．我国科技金融发展指数实证研究［Ｊ］．中国管理科学，２０１１（３）
4徐玉莲，王玉冬，林艳．
区域科技创新与科技金融耦合协调度评价研究［Ｊ］．科学学与科学技术管理，２０１１（１２）
（责任编辑
何
丽）
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